作者：沙拉醬
來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）
“全屋定制”的歐派家居（603833.SH）近期有點煩，除了一季度業(yè)績下滑，遭遇高管及股東減持之外，歐派家居還頻被消費者投訴，可謂是“麻煩不斷?！?/p>
作為家居行業(yè)的龍頭之一，歐派家居到底怎么了？
歐派家居的減持潮
歐派家居創(chuàng)立于1994年，主營全屋定制衣柜、衛(wèi)浴、門窗、家具、整體大家居、墻飾壁紙、軟裝、廚房電器、寢具等，于2017年3月28日上市。
2020年5月12日，歐派家居發(fā)布公告顯示其高級管理人員將進行股份減持。
根據(jù)公告顯示，歐派家居稱公司高級管理人員楊耀興自2020年2月10日起至2020年8月7日期間內(nèi)，通過集中競價等方式減持其持有歐派家居無限售條件流通股不超過150000股（含）。
不過截至5月25日，減持時間過半，楊耀興累計減持其所持公司無限售條件流通股6300股，其減持計劃尚未實施完畢。
（來源：歐派家居公告）
這并不歐派家居的第一次股東減持。
截至2020年5月25日，在2020年不到半年的時間內(nèi)，歐派家居已經(jīng)前后出現(xiàn)了好幾次的股東減持。
2020年5月7日，歐派家居發(fā)布《歐派家居集團股份有限公司董事譚欽興先生集中競價減持股份進展公告》顯示，歐派家居董事譚欽興擬自2020年2月3日起至2020年7月31日期內(nèi)，通過集中競價等方式減持其所持公司無限售條件流通股不超過200000股。截至本報告日，減持時間過半，譚欽興累計減持其所持本公司無限售條件流通股110000股，其減持計劃尚未實施完畢。
（來源：歐派家居公告）
除此之外，歐派家居在2020年以來還出現(xiàn)了好幾次股東減持。
2020年1月18日，歐派家居發(fā)布了公告顯示，公司監(jiān)事鐘華文自2020年1月16日至1月17日期間內(nèi)，通過集中競價交易方式累計減持其所持本公司無限售條件流通股100000股，占公司當前總股本的0.0238%，占其持有的無限售條件流通股總數(shù)的20.04%，其減持計劃實施完畢。
（來源：歐派家居公告）
未到半年的時間里，歐派家居就前后三次出現(xiàn)了股東減持的現(xiàn)象，歐派家居到底怎么了？
歐派家居頻發(fā)股東減持背后：業(yè)績增速下滑
通常而言，上市公司股東減持與業(yè)績緊密相關(guān)，企業(yè)業(yè)績增速下滑，股東通常會選擇減持表示不看好未來發(fā)展。
具體就歐派家居而言是否也同樣如此呢？
2020年4月29日，歐派家居的一季度財報揭示了其中的秘密。
據(jù)歐派家居2020年第一季度財報顯示，歐派家居在2020年一季度實行營業(yè)收入14.30億元，同比下降35.09%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.02億元，同比下降高達210.30%。
（來源：歐派家居2020年第一季度報告）
對于2020年一季度營業(yè)收入的下降，歐派家居稱受公共衛(wèi)生事件的影響，銷量下降所致，與此同時，歐派家居還預測2020年年初至下一個報告期期末的累計凈利潤可能為虧損或者與2019年同期相比發(fā)生重大變動。
事實上，歐派家居的情況在2019年早有預兆。
看起來，歐派家居的2019年業(yè)績不錯——據(jù)其2019年財報顯示，2019年，歐派家居實現(xiàn)營業(yè)收入135.33億元，同比增長17.59%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為18.39億元，同比增長17.02%。
（來源：歐派家居2019年年度報告）
然而，如果仔細研究的話就會發(fā)現(xiàn)，雖然2019年，歐派家居在營收和凈利潤都實現(xiàn)了同比增長，然而，從產(chǎn)品毛利率來講，歐派家居卻是明顯下滑——據(jù)其年報顯示，包含櫥柜、衣柜、木門等產(chǎn)品在內(nèi)，這次產(chǎn)品的毛利率均呈現(xiàn)不同程度下降，尤其是占較大比重的櫥柜和衣柜產(chǎn)品分別比2018年同期下降3.21和2.07個百分點，合計毛利率減少2.48百分點。
（來源：歐派家居2019年年度報告）
其次，從各業(yè)務(wù)營收占比來看，2019年歐派主營的廚柜業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入61.93億元，比上年小幅增加，但占總營收比重呈逐年遞減趨勢，從2017年的56%降到2019年的46.34%。
而且，如果翻看歐派家居近幾年的財報就可以發(fā)現(xiàn)，在最近幾年，歐派家居的凈利潤增速也出現(xiàn)了放緩的趨勢——從2016年開始，最近幾年，歐派家居分別實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.50億元、13億元、15.72億元、18.39億元，對應的同比增長率為94.39%、36.92%、20.90%、17.02%。
顯然，面對業(yè)績增速持續(xù)下滑，高管做出了自己的判斷。
投訴不斷 歐派家居為何頻出質(zhì)量問題？
作為定制家居市場的龍頭，公開資料顯示，歐派家居卻屢屢被爆出投訴、侵權(quán)、質(zhì)量等問題。
截止2020年5月22日上午，黑貓投訴平臺投訴總量168條，為當前9家上市定制家居企業(yè)投訴數(shù)量最高。
（來源：黑貓投訴）
根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，歐派家居相關(guān)訴訟達1009條，其中商標侵權(quán)為724條。訴訟原因主要集中在退意向金難、報價與實際不符、拖延工期、裝修質(zhì)量、售后服務(wù)等方面。
（來源：天眼查）
為何作為一家上市公司，歐派家居還頻發(fā)出現(xiàn)家居產(chǎn)品質(zhì)量問題呢？
對此，據(jù)業(yè)內(nèi)專家表示，這跟歐派家居的代工生產(chǎn)模式密切相關(guān)——歐派體系業(yè)務(wù)線龐雜，加之很多原材料和產(chǎn)品不是自己生產(chǎn)，如果不能品控方面嚴格把關(guān)，則產(chǎn)品質(zhì)量得不到保障。
公開資料顯示，歐派家居作為一家品牌企業(yè)，很多產(chǎn)品并不是自己生產(chǎn)，因此，這很難做到。
對原材料的生產(chǎn)加強監(jiān)督，同時，對于后續(xù)的倉儲、運輸、售后等環(huán)節(jié)的工作，也很難保證企業(yè)再次出現(xiàn)二次質(zhì)量問題。
除了家居產(chǎn)品質(zhì)量問題之外，歐派家居的經(jīng)銷商也同樣被消費者指出現(xiàn)“跑路”的現(xiàn)象。
從線下渠道來看，歐派家居門店數(shù)量遠超行業(yè)多數(shù)家居企業(yè)，截止2019年底，歐派家居門店總數(shù)超過7000家，約為索菲亞的2倍和尚品宅配的3倍。門店數(shù)量雖多，但公司便于管控、毛利率高的直營門店數(shù)量卻不多，僅有33家。
這也就是說，歐派家居大部分的銷售依賴經(jīng)銷商，一旦經(jīng)銷商出現(xiàn)跑路，則對歐派家居的品牌形象造成嚴重影響，比如，2019年7月，據(jù)包頭地方媒體報道，歐派衣柜包頭地區(qū)幾家門店在一段時間內(nèi)陸續(xù)關(guān)店，莊姓經(jīng)銷商失聯(lián)（后被抓獲），消費者聚集維權(quán)，預估涉及客戶100多戶、貨款300多萬，而歐派衣柜70多名員工工資也無人支付。
對此，對此相關(guān)人士表示，近幾年，面臨定制家居行業(yè)急速發(fā)展，歐派家居等企業(yè)在資本的推動下快速擴張，采用低價策略、加重營銷、拓展經(jīng)銷商等方式迅速搶占市場，然而，經(jīng)濟周期下行壓力等背景下，該粗放式發(fā)展下的各種問題開始暴露，經(jīng)銷商跑路問題只是行業(yè)轉(zhuǎn)型背景下的一個縮影。
面對這些現(xiàn)實問題，歐派家居將如何解決？IPO參考將保持持續(xù)關(guān)注。
