盛松成表示，貨幣政策同時(shí)也需考慮到經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)不牢固的情況他同時(shí)指出，進(jìn)一步推動(dòng)資本賬戶雙向開放可緩解人民幣過快升值本文為我接受彭博社專訪稿，首發(fā)于彭博終端。
在投資者擔(dān)心美國及中國未來通脹壓力引發(fā)貨幣政策轉(zhuǎn)向，中國股市大幅調(diào)整之際，一位央行前官員發(fā)聲，稱中國不應(yīng)快速收緊貨幣政策。
中國央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司原司長盛松成在接受彭博書面采訪時(shí)稱，收緊貨幣政策并不能有效防止資產(chǎn)泡沫，反而會(huì)刺破泡沫，帶來巨大的經(jīng)濟(jì)損失。此外，在全球貨幣寬松的環(huán)境下，過快收緊會(huì)造成大量短期投機(jī)性資金涌入，推高人民幣匯率，削弱出口企業(yè)競爭力，也可能引起輸入性通脹和資產(chǎn)泡沫，擾亂中國貨幣政策施行。
此前，盛松成已多次表達(dá)過不宜收緊的觀點(diǎn)，而在包括兩會(huì)等場合，中國今年已多次強(qiáng)調(diào)宏觀政策保持穩(wěn)定、“不急轉(zhuǎn)彎”。不過，市場上仍不乏打擊資金空轉(zhuǎn)、遏制資產(chǎn)泡沫的呼吁，令投資者擔(dān)憂資產(chǎn)泡沫可能引發(fā)貨幣政策收緊。上證綜指2月中旬以來已從高位下跌約7%。
盛松成表示，物價(jià)尚未對(duì)貨幣政策構(gòu)成制約，中國當(dāng)前通脹仍處低位，實(shí)體經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)過熱跡象。在通脹較低的情況下，應(yīng)該通過“結(jié)構(gòu)性調(diào)整”，對(duì)存有泡沫的資產(chǎn)進(jìn)行干預(yù)和監(jiān)管，使這部分市場回歸理性。
此外，他指出，貨幣政策也需要考慮到經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固的情況，當(dāng)前投資增速不及預(yù)期，今年GDP增速很大程度上將取決于消費(fèi)的恢復(fù)。
對(duì)于去杠桿，他表示，去杠桿與不宜收緊貨幣政策并不矛盾，且宏觀杠桿率并不是貨幣政策的合理目標(biāo)。隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長，宏觀杠桿率自然下降，更主要的問題是如何結(jié)構(gòu)性去杠桿，尤其是國企和地方政府層面。
匯率方面，雖然海外再通脹交易下美元升值、美債收益率抬升，盛松成認(rèn)為，資本加速流入境內(nèi)的趨勢正在形成，當(dāng)前應(yīng)防止人民幣過快升值，推動(dòng)資本賬戶雙向開放。
雙向開放
“應(yīng)更強(qiáng)調(diào)雙向開放，而非僅僅‘引進(jìn)來’，”他表示，尤其是需要提升中國對(duì)外直接投資的規(guī)模和質(zhì)量，鼓勵(lì)中資企業(yè)“走出去”，投資先進(jìn)技術(shù)和資源能源。
在他看來，進(jìn)一步推動(dòng)資本賬戶雙向開放，雖然會(huì)出現(xiàn)資本流出現(xiàn)象，但內(nèi)外利差決定了資金流出的規(guī)模將十分有限；同時(shí)也能對(duì)沖掉國外主要國家大水漫灌的“溢出效應(yīng)”。
中國央行數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月末，境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有人民幣債券、股票規(guī)模分別達(dá)到3.34萬億元和3.41萬億元，同比分別增長約47%、62%。
雖然今年以來中美10年期國債利差連續(xù)收窄，已經(jīng)從去年11月250個(gè)基點(diǎn)左右的高位降至160個(gè)基點(diǎn)左右，但仍大幅高于過去五年的均值。最新的數(shù)據(jù)顯示，外資仍在持續(xù)買入中國債券，中國債券ETF也持續(xù)獲得海外資金流入。
盛松成認(rèn)為，資本賬戶穩(wěn)步開放最終目的是推進(jìn)人民幣國際化和中國全球資源配置、參與全球高端供應(yīng)鏈的競爭。
2020年中國經(jīng)濟(jì)占世界經(jīng)濟(jì)的比重預(yù)計(jì)超過17%，貿(mào)易總額約占全球國際貿(mào)易總額的12%，但今年1月人民幣在SWIFT系統(tǒng)中的全球結(jié)算僅占2.42%，“中國的經(jīng)濟(jì)地位與貨幣地位不相匹配。”盛松成說，“需要人民幣自由兌換和資本賬戶雙向開放。”
