《投資者網(wǎng)》特約國(guó)金證券分析師毛銳
周二大盤(pán)呈現(xiàn)震蕩走高態(tài)勢(shì)。早盤(pán)A股三大指數(shù)集體小幅高開(kāi)，開(kāi)盤(pán)后指數(shù)略有回落，之后迅速回升，并保持緩慢震蕩盤(pán)升之勢(shì)直至上午收市。午后，指數(shù)則基本上呈現(xiàn)橫盤(pán)震蕩格局。最終，上證指數(shù)、深成指、創(chuàng)業(yè)板指分別漲0.62%、0.61%、1.3%報(bào)收。盤(pán)面上，個(gè)股漲跌比跌比近3：2，漲停股（剔除ST和未開(kāi)板次新股）達(dá)50家，顯示市場(chǎng)情緒和賺錢(qián)效應(yīng)一般。
昨天滬指再創(chuàng)新高，并對(duì)昨天高開(kāi)低走的陰線(xiàn)形成了反包，大盤(pán)重新轉(zhuǎn)強(qiáng)。不過(guò)，今天A股將迎來(lái)關(guān)鍵的一天。一方面，今天是2646見(jiàn)底反彈以來(lái)的55個(gè)交易日，為斐波那契重要時(shí)間窗口；另一方面，滬指逼近1月和3月兩個(gè)高點(diǎn)連線(xiàn)說(shuō)形成的下降趨勢(shì)線(xiàn)，這條線(xiàn)今天已經(jīng)運(yùn)行到2966左右，還有10點(diǎn)左右的距離。同時(shí)，上周銳叔曾提到，多頭短線(xiàn)目標(biāo)是去回補(bǔ)3.12日的缺口，這個(gè)缺口的上沿是2968，也在附近。一旦完成補(bǔ)缺的目標(biāo)，多頭的攻擊應(yīng)有所減弱。而且缺口上方是2月下旬到3月初高位放量區(qū)域，堆積了不少套牢籌碼，以當(dāng)前的量能水平，要短時(shí)間消化掉有難度。
消息面上來(lái)看繼續(xù)偏暖。昨日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，按照黨中央、國(guó)務(wù)院部署，做好“六穩(wěn)”工作、落實(shí)“六保”任務(wù)，是今年政府的重要工作，刻不容緩。保就業(yè)保民生保市場(chǎng)主體要靠市縣落實(shí)。會(huì)議指出，今年國(guó)家確定新增減稅降費(fèi)2.5萬(wàn)億元，其中減免社保費(fèi)將為市場(chǎng)主體減負(fù)1.6萬(wàn)多億元，大部分在下半年實(shí)現(xiàn)。減稅降費(fèi)的消息，政府工作報(bào)告中都已經(jīng)講了，市場(chǎng)也早已經(jīng)有預(yù)期，不必過(guò)度解讀！但減免社保費(fèi)1.6萬(wàn)多億，多數(shù)在下半年完成，這對(duì)上市公司是利好；因?yàn)榇蠊疽蚕硎苓@個(gè)政策，能提高利潤(rùn)率。此外，據(jù)財(cái)新報(bào)道，監(jiān)管部門(mén)近期發(fā)文下調(diào)中小銀行撥備率要求，這屬疫情期間的臨時(shí)性政策安排，是在此前“120%-150%”要求的基礎(chǔ)上整體下調(diào)區(qū)間，不同銀行的具體要求可能不同。撥備率，即銀行對(duì)呆、壞賬準(zhǔn)備金的提取比率。下調(diào)撥備率，可以讓銀行有更多的前來(lái)放款，也意味著將增加資金面的寬松。
海外市場(chǎng)方面，隔夜歐美股市出現(xiàn)普跌，美股也暫時(shí)停止了“瘋?！钡牟椒?，除納斯達(dá)克指數(shù)較為硬氣，最終收上來(lái)了外，道瓊斯和標(biāo)普500都出現(xiàn)了不同程度的調(diào)整。近日，美股的強(qiáng)勢(shì)對(duì)A股也起到了不小的提振作用。因此，昨晚美股的表現(xiàn)，可能也將增加A股短線(xiàn)震蕩的概率。
總體來(lái)看，預(yù)計(jì)今天大盤(pán)有望繼續(xù)沖高，但也將面臨下降趨勢(shì)線(xiàn)的壓制。而且一般來(lái)說(shuō)，下半周市場(chǎng)情緒相對(duì)偏弱，資金相對(duì)謹(jǐn)慎，今天則是上、下半周的分水嶺，同時(shí)又疊加重要時(shí)間窗口，加大了變盤(pán)的機(jī)率。因此，操作上需要提高謹(jǐn)慎，以免沖高回落后出現(xiàn)被動(dòng)。
板塊和熱點(diǎn)方面，昨日情緒有一些回暖。資金早盤(pán)相對(duì)謹(jǐn)慎，具備防守屬性的醫(yī)藥醫(yī)療股受到資金關(guān)照，之后則是圍繞網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)（包括字節(jié)跳動(dòng)、游戲）展開(kāi)。醫(yī)藥板塊昨日全線(xiàn)走高，西藏藥業(yè)漲停，人福醫(yī)藥、恩華藥業(yè)、九洲藥業(yè)集體封板，太極集團(tuán)、海普瑞、金城醫(yī)藥等紛紛跟漲。食品飲料、醫(yī)藥是外資的最?lèi)?ài)，近期北上資金凈流入力度不減，預(yù)計(jì)在6月22日MSCI指數(shù)對(duì)A股新一輪擴(kuò)容生效前，后市板塊仍有震蕩走高機(jī)會(huì)。
網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)再度漲停潮，細(xì)分方向抖音依舊是最強(qiáng)方向，并擴(kuò)散到游戲方向。省廣集團(tuán)再度漲停，環(huán)球印務(wù)、宣亞國(guó)際、天龍集團(tuán)、凱撒文化、朗姿股份均2連板，中昌數(shù)據(jù)、星輝娛樂(lè)、引力傳媒、四川長(zhǎng)虹首板，并且出現(xiàn)暴風(fēng)集團(tuán)和長(zhǎng)城影視這兩個(gè)“地天板”。網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)的再度高潮，與618電商大促預(yù)期相關(guān)，作為疫情后首個(gè)全民大促，由于疫情影響使得供給端的庫(kù)存壓力較大，預(yù)計(jì)商家折扣力度與活動(dòng)力度都有望達(dá)到較高水平，因此成交額有望出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。而此次大促，為了吸引更多的用戶(hù)參與并賦能商家，直播與短視頻形式將被大量采用。所以難怪資金青睞網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)，銳叔在5月29日的早評(píng)中也曾提示，“直播帶貨題材股在近期還有反復(fù)活躍的機(jī)會(huì)，可以留意一下”。不過(guò)，需要注意的是，隨著618的臨近，相關(guān)炒作也進(jìn)入尾聲，根據(jù)以往雙11類(lèi)似的經(jīng)驗(yàn)，行情一般會(huì)在預(yù)期兌現(xiàn)前提前結(jié)束，而且網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)也不算一個(gè)新題材了，早在疫情期間就被大肆炒作過(guò)，其中套牢盤(pán)、獲利盤(pán)都不少，而且類(lèi)似地?cái)偨?jīng)濟(jì)，基本上是純題材炒作，缺乏基本面配合，所以現(xiàn)在反倒要開(kāi)始謹(jǐn)慎了，見(jiàn)好就收吧。
穩(wěn)健點(diǎn)的投資者，可以關(guān)注一下汽車(chē)、家電等可選消費(fèi)。疫情對(duì)可選消費(fèi)沖擊較大，但目前景氣度已經(jīng)有明顯回升跡象。如汽車(chē)，乘聯(lián)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，5月廣義乘用車(chē)銷(xiāo)量163.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.9%，環(huán)比增長(zhǎng)12.3%，這是國(guó)內(nèi)乘用車(chē)銷(xiāo)量11個(gè)月來(lái)首次同比正增長(zhǎng)。一輪完整的宏觀經(jīng)濟(jì)周期，通常包括復(fù)蘇、繁榮、滯漲、衰退四個(gè)階段，其中在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段表現(xiàn)較好的行業(yè)就稱(chēng)之為早周期行業(yè)。而早周期行業(yè)一般包括金融、地產(chǎn)、交運(yùn)設(shè)備、有色金屬、建筑建材、家電、化工等。（并不絕對(duì)，具體還要看每一輪經(jīng)濟(jì)周期的特征）。作為早周期的汽車(chē)行業(yè)，5月銷(xiāo)量首次同比轉(zhuǎn)正，可能預(yù)示著汽車(chē)行業(yè)將率先迎來(lái)新一輪周期拐點(diǎn)，景氣度有望率先反轉(zhuǎn)向上。需要注意的是，國(guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)正在從以量為主的增量時(shí)代逐漸轉(zhuǎn)向以質(zhì)為主的存量時(shí)代，行業(yè)將在加劇的競(jìng)爭(zhēng)中比拼技術(shù)含量，在這樣的背景下，核心變量就體現(xiàn)為上游零部件的價(jià)值量提升。同時(shí)再疊加智能化、網(wǎng)聯(lián)化、電動(dòng)化的大趨勢(shì)，上游汽車(chē)電子、鋰電池、零部件行業(yè)將優(yōu)于整車(chē)。
操作策略：
在歐美股市強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)帶動(dòng)下，昨日市場(chǎng)情緒有所回暖，大盤(pán)再度回升，滬指創(chuàng)出反彈新高。短線(xiàn)來(lái)看，大盤(pán)借消息面上偏暖因素，有望繼續(xù)沖高。不過(guò)，股指已接近下降趨勢(shì)線(xiàn)的壓制，隔夜美股也暫停了“瘋牛”的步伐，今天又是重要時(shí)間窗口，下半周市場(chǎng)情緒一般來(lái)說(shuō)也相對(duì)偏弱，容易出現(xiàn)較大震蕩。中線(xiàn)來(lái)看，貨幣政策最寬松的階段已經(jīng)過(guò)去，兩會(huì)后政策處于相對(duì)“空窗期”，當(dāng)前市場(chǎng)有利因素不如前期，未來(lái)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩格局的可能性更大。操作上，建議控倉(cāng)觀望為主，重倉(cāng)者考慮適當(dāng)降低倉(cāng)位。中線(xiàn)可逢低關(guān)注新老基建、新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、黃金等方向。
（國(guó)金證券毛銳 SAC執(zhí)業(yè)編號(hào)：S1130519020002）
本報(bào)告中的內(nèi)容和意見(jiàn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。國(guó)金證券不對(duì)因使用本報(bào)告所引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
