葛蘭，美國(guó)西北大學(xué)生物醫(yī)學(xué)工程專(zhuān)業(yè)博士。為頂投榜單大佬。典型的高收益、高學(xué)歷、高顏值的“三高”基金經(jīng)理。葛蘭在讀書(shū)時(shí)期拿的是“學(xué)神”劇本，本科就讀于清華大學(xué)工程物理系，五年的碩博課程她四年就讀完了，還拿到了連教授都有申請(qǐng)難度的AHA科研基金。研究成果將核磁共振心臟灌注的檢查時(shí)間自1分鐘縮短至20秒，該項(xiàng)成果現(xiàn)已應(yīng)用到醫(yī)療設(shè)備中。
自2011年起，葛蘭在國(guó)金證券、民生加銀基金做研究員，覆蓋過(guò)電力設(shè)備、新能源、輕工、醫(yī)藥等行業(yè)，所在團(tuán)隊(duì)曾獲得新財(cái)富第一名。2014年10月加入中歐基金管理有限公司,2015年1月29日擔(dān)任基金經(jīng)理。任職時(shí)間5年，這個(gè)時(shí)間在眾多基金經(jīng)理中并不算長(zhǎng)，但是其收益率卻非?？捎^。
24.4%的近五年年化回報(bào)率，哪怕是最嚴(yán)格的投資者，對(duì)這樣的收益率也必須豎起大拇指。代表作003095中歐健康混合A。截止發(fā)稿日，回報(bào)率為215.47%。值得注意的是這支基金是葛蘭從2016年9月29日開(kāi)始任職的，也就是說(shuō)上述的回報(bào)率是在其不到五年的時(shí)間里實(shí)現(xiàn)的。
研究基本面的成長(zhǎng)型投資者
從投資風(fēng)格上來(lái)講，葛蘭是一個(gè)成長(zhǎng)型投資風(fēng)格的基金經(jīng)理，在接受采訪時(shí)，葛蘭說(shuō)她會(huì)把絕大部分的時(shí)間用在研究公司的基本面上。
拿到一家公司，首先行業(yè)的景氣度是一定要看的，比如競(jìng)爭(zhēng)格局,這家企業(yè)在整個(gè)競(jìng)爭(zhēng)組的競(jìng)爭(zhēng)位置等；另外像財(cái)務(wù)指標(biāo)，可能要做很多的驗(yàn)證；所有公司上下的管理層，包括廠房參觀等，會(huì)做非常細(xì)節(jié)的工作。
2012年末，葛蘭在調(diào)研光伏，在辦公室打完無(wú)數(shù)電話后，她開(kāi)始跑全國(guó)各地草根調(diào)研，幾乎一個(gè)月沒(méi)有回家。葛蘭依稀記得，一個(gè)小廠子的廠長(zhǎng)對(duì)她說(shuō)：“做牛仔褲都比干光伏掙錢(qián)，再也不干了?！钡凸韧馕吨拯c(diǎn)將至，葛蘭意識(shí)到逆向布局機(jī)會(huì)，把研究結(jié)果寫(xiě)入研報(bào)，不久后，行業(yè)拐點(diǎn)就浮出水面。
2013年葛蘭在研究年報(bào)時(shí)發(fā)現(xiàn)一家增長(zhǎng)波瀾不驚、被市場(chǎng)忽略已久的公司，治理結(jié)構(gòu)出現(xiàn)重大改善，其細(xì)分子行業(yè)也因?yàn)獒t(yī)療體系的改革，景氣度持續(xù)提升。
其次是要研究一家公司的歷史。可以把這家公司歷史上發(fā)生所有的事情拿過(guò)來(lái)，看完之后大概就可能知道，這家公司的管理層大概是什么樣的價(jià)值觀，它的執(zhí)行力怎么樣，它的戰(zhàn)略能力怎么樣。
最后要著重看公司管理層。管理層的長(zhǎng)期工作目標(biāo)、動(dòng)力和他的熱愛(ài)、勤奮，決定了一家公司的高度和遠(yuǎn)度。
2017年上半年，眾多上市新股中，葛蘭發(fā)現(xiàn)一家市值四五十億的醫(yī)藥公司，體量不大，但很重視研發(fā)，準(zhǔn)備了豐富的品種管線計(jì)劃申報(bào)歐美市場(chǎng)。葛蘭在接觸這家公司董事長(zhǎng)后，發(fā)現(xiàn)對(duì)方精力充沛，無(wú)論清晨深夜，只要談及醫(yī)藥相關(guān)，都興致盎然又專(zhuān)業(yè)細(xì)致。在充分的研究之后，葛蘭選擇堅(jiān)定地持有。
“在她的眼神中，我看到了不一樣的光芒，那是最真實(shí)最真切的熱愛(ài)，而我相信熱愛(ài)是專(zhuān)業(yè)和勤奮的基礎(chǔ)。”葛蘭稱(chēng)。
葛蘭如何看待醫(yī)藥行業(yè)？
葛蘭認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)非常好的長(zhǎng)期賽道，是一個(gè)兼具成長(zhǎng)性和時(shí)間價(jià)值的賽道。
縱觀全球市場(chǎng)，發(fā)現(xiàn)歷史上有非常多的全球生物科技類(lèi)的企業(yè)，伴隨著它們從小到大的過(guò)程，產(chǎn)生出很多10倍20倍甚至30倍的股票，可以說(shuō)醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)牛股集中營(yíng)，A股也不例外。
從需求的角度來(lái)講，它是一個(gè)非常剛需的行業(yè)，是一個(gè)必選消費(fèi)的行業(yè)。
另外一方面，隨著人口老齡化，社會(huì)的進(jìn)步，壽命的提升，這個(gè)行業(yè)是一個(gè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)性行業(yè)。
葛蘭認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)最大的魅力在于其科技屬性和創(chuàng)新性?？萍紝傩缘奶攸c(diǎn)在于，它的供給可以創(chuàng)造需求。比如醫(yī)藥類(lèi)企業(yè)，它的研發(fā)管線經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的積累，當(dāng)它的研發(fā)管線到了一個(gè)收獲期，出現(xiàn)了一個(gè)新的產(chǎn)品，新的產(chǎn)品可以滿足一些新的需求，就會(huì)創(chuàng)造出一個(gè)新的市場(chǎng)，可以帶來(lái)行業(yè)和公司同時(shí)的快速增長(zhǎng)。
此外，葛蘭看重醫(yī)藥股另外一個(gè)原因是她的學(xué)術(shù)背景。美國(guó)西北大學(xué)生物醫(yī)學(xué)工程專(zhuān)業(yè)博士，這為她解構(gòu)醫(yī)藥公司提供了獨(dú)特視角。
典型重倉(cāng)股簡(jiǎn)易分析
下圖為葛蘭中歐醫(yī)療健康前十大持倉(cāng)股：
圖片來(lái)源：天天基金網(wǎng)
愛(ài)爾眼科：醫(yī)療行業(yè)大牛股，眾多基金經(jīng)理的持倉(cāng)股，市值屢創(chuàng)新高。這時(shí)候再說(shuō)看好愛(ài)爾眼科那就是非常稀松平常的觀點(diǎn)了，但葛蘭卻能在2017年愛(ài)爾眼科低點(diǎn)時(shí)大舉買(mǎi)入，并且一直持有到現(xiàn)在，這就不得不佩服葛蘭對(duì)醫(yī)療行業(yè)的超長(zhǎng)前瞻眼光了。
恒瑞醫(yī)藥：國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥龍頭，每隔一兩年就會(huì)出現(xiàn)一批新的創(chuàng)新藥，目前還有二十多種在進(jìn)行臨床實(shí)驗(yàn)。恒瑞醫(yī)藥就非常符合葛蘭說(shuō)的：醫(yī)藥行業(yè)最大的魅力在于其科技屬性和創(chuàng)新性，每出現(xiàn)一個(gè)新的產(chǎn)品就會(huì)創(chuàng)造出一個(gè)新的市場(chǎng)。
長(zhǎng)春高新：毛利率從16年的79.4%到19年的85.4%，平均82.9%。公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)主要來(lái)自金賽藥業(yè)和百克生物，也就是生長(zhǎng)激素和疫苗。其中生長(zhǎng)激素毛利率去年達(dá)92.88%堪比茅臺(tái)。在生長(zhǎng)激素這塊業(yè)務(wù)上，乍一看公司營(yíng)業(yè)收入五六十億很?chē)樔?，似乎天花板近在咫尺，但?shí)際上全國(guó)4-15歲矮小患兒總數(shù)約有500-700萬(wàn)人，目前國(guó)內(nèi)治療人數(shù)只有十萬(wàn)出頭，滲透率僅3%，而美國(guó)有24%的滲透率，潛力巨大。基本面優(yōu)秀，未來(lái)潛力大，葛蘭持有它也就不難理解了。
結(jié)語(yǔ)：在中國(guó)，如此多的人口加之老齡化的強(qiáng)烈預(yù)期，一個(gè)投資者如果不研究醫(yī)藥生物行業(yè)，那他肯定是不合格的。而如果要研究醫(yī)藥生物行業(yè)，你又怎能錯(cuò)過(guò)葛蘭呢？
