來源：新京報 作者：梁辰
雷軍旗下又一家公司上市，不過金山云過去三年持續(xù)虧損，累計超過28億元人民幣。經(jīng)歷了四天“云路演”，最終“云敲鐘”，金山集團旗下云計算公司金山云控股有限公司（以下簡稱“金山云”）正式在美國納斯達克掛牌交易。首個交易日結(jié)束后，該公司股價較發(fā)行價上漲超過40%，市值約為47.7億美元，并在盤后交易中漲幅超過5%。
北京時間5月8日晚間9時30分，受新冠疫情影響，金山云董事長雷軍和首席執(zhí)行官王育林，以及金山創(chuàng)始人求伯君等人并未前往美國，而是在北京小米科技園內(nèi)寫有“Nasdaq”的臺前，通過視頻連線的方式完成上市儀式。金山云股票代碼為“KC”，發(fā)行價為17美元。
直至5月9日0時9分，金山云才完成第一筆交易，開盤價為20.37美元，較發(fā)行價17美元，漲幅為19.82%。根據(jù)自選股軟件顯示，首個交易日金山云換手率為7.54%。金山云是新冠疫情發(fā)生后首個在美國掛牌上市的中國公司。
盡管新冠疫情致使美國4月勞動力市場出現(xiàn)歷史性大崩潰，但好于市場預期，以及全球貿(mào)易緊張局勢出現(xiàn)緩和跡象，美股本交易日上漲。收盤時，三大股指漲幅均超過1.5%，并錄得三周以來的首周上漲，與此同時，熱門中概股也隨之集體上漲。
這是雷軍旗下又一家上市公司，也是金山集團拆出的第二家獨立上市公司。半年前，金山辦公掛牌上交所科創(chuàng)板。金山云上市前夕，雷軍曾在對金山員工公開信中，將金山云與金山辦公和西山居作為金山集團的三駕馬車。
招股書顯示，雷軍通過小米集團持有金山云15.8%股份，而金山軟件持有53.8%股份。雷軍既是小米董事長、首席執(zhí)行官，又在金山軟件擔任董事長，更從2015年4月開始擔任金山云的董事長。值得注意的是，雷軍在小米集團持有超過50%的投票權，也就是說，雷軍被視為小米所持金山云15.8%股份的受益人，這遠超過王育林的2.1%。
一度上市計劃要黃，投資者說“不用等”
2019年下半年啟動赴美上市以來，市場環(huán)境不斷變化，新冠疫情爆發(fā)、美股熔斷，以及近期中概股信任危機，雷軍在接受媒體采訪時表示，一度以為金山云上市計劃要黃，“到4月底時，我們還開了很長時間的會，討論要不要路演”。并為此咨詢了投資者，而得到的回答是“不用等”。
對于最終上市的意義，雷軍表示，金山云獨立對接了資本市場，不需要再通過私募的方式來完成融資，可以有增發(fā)股票、發(fā)債等多種融資途徑，將擁有更充分的資金加速技術和基礎設施的投入。
招股書顯示，金山云表示，此次首次公開募股（IPO）所得資金的50%將用于升級和拓展基礎架構；25%將用于技術和產(chǎn)品研發(fā)，尤其是在人工智能、大數(shù)據(jù)、云技術和物聯(lián)網(wǎng)方面；15%將用于拓展生態(tài)系統(tǒng)和擴大國際影響力；10%則用于補充公司營運資金。
5月8日，第三方機構IDC發(fā)布2019年下半年中國公有云市場報告顯示，IaaS（基礎設施即服務）+PaaS（平臺即服務）的廠商份額前五名分別是阿里、騰訊、中國電信、華為和亞馬遜AWS，而這前五大廠商在整個市場的份額占比達到了76.3%。該報告認為這些廠商持續(xù)拉大了領先優(yōu)勢，呈現(xiàn)出“一超多強”的格局。
不過，招股書引用了研究公司Frost&Sullivan的報告，金山云將自己定義為中國“最大”獨立云計算服務商，以區(qū)隔阿里和騰訊等公司，并指出這些大型集團可能和它們的客戶有直接的商業(yè)競爭?？苿?chuàng)板掛牌的優(yōu)刻得，以及正在籌劃上市的青云也表明自己是第三方獨立云計算服務商。
在回答關于市場份額的提問時，王育林表示，美國的投資人對云計算非常熟悉，但是不懂中國的公司，“所以他們拿到的很多數(shù)據(jù)也是那個排名，但是那個排名其實根本不能滿足他們”，還有一個比較重要的指標，就是客戶的質(zhì)量。
毛利潤已轉(zhuǎn)正，未來兩三年或可盈利
金山云對外披露的客戶名單包括巨人網(wǎng)絡、完美世界、字節(jié)跳動、建設銀行，但對于這家公司而言，最重要的客戶是金山集團和小米，并且這兩大股東和大客戶一路護持金山云上市。
招股書披露，金山云計劃此次IPO發(fā)行2500萬股美國存托股票（ADS），每股ADS相當于15股普通股。摩根大通、瑞銀、瑞信和中金公司擔任聯(lián)席主承銷商，而承銷商總計享有375萬股的超額配售權。
此外，金山云股東金山集團和小米有意以IPO價格認購至多價值2500萬美元和5000萬美元的ADS；而CarmignacGestion及其附屬公司同樣有意購買至多5000萬美元的ADS。
上市主體金山云是一個離岸公司，成立于2012年1月。作為金山集團控股子公司和重要業(yè)務部門，金山云的歷史業(yè)績一直被納入金山集團的合并財務報表中。除此之外，金山集團一直是金山云的客戶，并為金山云發(fā)放貸款、提供辦公場地和銷售網(wǎng)絡等。小米也同樣是金山云的大客戶和商業(yè)合作伙伴。
4月28日，金山云曾更新招股書，披露其2020年第一季度營收相關未經(jīng)審計財務數(shù)據(jù)。其中，營收約為13.5億元至14億元人民幣。同比增長59.6%至65.5%，增長主要源自公有云和企業(yè)云服務業(yè)務增長。
2017年至2019年，金山云三年營收分別為12.36億元人民幣、22.18億元人民幣、39.56億元人民幣；凈虧損分別為7.14億元人民幣、10.06億元人民幣以及11.11億元人民幣。該公司稱，持續(xù)的凈虧損以及不確定未來盈利能力是挑戰(zhàn)之一，而且由于優(yōu)化和擴建數(shù)據(jù)中心在內(nèi)的基礎架構，大力投入研發(fā)，會對現(xiàn)金流產(chǎn)生負面影響。
上市前夕，王育林接受媒體采訪時表示，2019年其毛利潤已轉(zhuǎn)正，未來兩三年有可能盈利。他解釋稱，金山云每年有大量的建設投進去，回收周期沒有那么快；增速越快，投入的力度也就越大，所以虧損很快。這是一個資產(chǎn)投入的階段。
