作者：老狼牙
創(chuàng)新藥的未來投資
在2020年3月20日，我們迎來第一支創(chuàng)新藥ETF159992，這是未來醫(yī)藥發(fā)展的關(guān)鍵，后面會具體來講。
159992選擇標(biāo)準(zhǔn)更完善，布局更廣泛，以藥明康德，恒瑞醫(yī)藥，泰格醫(yī)藥，樂普醫(yī)療，康泰生物，智飛生物，復(fù)星醫(yī)藥，凱萊英，上海醫(yī)藥，華東醫(yī)藥，通化東寶等為成份股。
現(xiàn)在我知道的有戰(zhàn)斗力的臨床研發(fā)團隊真的就是恒瑞，國內(nèi)應(yīng)該恒瑞，信達(dá)，貝達(dá)的團隊實力比較強，對了，東陽光的臨床研發(fā)團隊也很強。
目前有很多藥廠的臨床運營都是恒瑞的，齊魯有一大部分都是恒瑞過去的，我覺得未來中國藥廠基本是沒有打得過恒瑞的，最近的PD-1，恒瑞秒殺了信達(dá)+君實。
凱萊英今年做CMO的都比較火，不過確實是未來。
原因：上市持有人制度
朋友認(rèn)為:
未來中國的醫(yī)藥有2種模式：
1）國企大藥廠，研發(fā)，生產(chǎn)，銷售，上下游齊全了，強者恒強！
2）biotach公司研發(fā)的創(chuàng)新藥，要么找CMO代工生產(chǎn)，要么就是賣給大藥廠或者直接被并購。
所以未來10年，中國醫(yī)藥廠家基本就定型了。
(CMO模式，海正藥業(yè)就與圣兆合作，代生產(chǎn)該企業(yè)新藥，當(dāng)然也代理這些產(chǎn)品銷售)
CDMO只是未來的一個細(xì)分。
如果藥廠要是不好了，CRO未來更差，這樣看藥明康德未來比不過恒瑞醫(yī)藥。
恒瑞主要是銷售太牛逼了，信達(dá)的研發(fā)還是挺強的，但銷售隊伍就沒有恒瑞強。
四川有一個小藥廠，被恒瑞收購后，流程改良，成本降低成了原來的十分之一，銷售價降了一半。
而且從恒瑞出來的臨床研發(fā)人員基本上占據(jù)了國內(nèi)藥廠的半壁江山。
國內(nèi)大藥廠里，我覺得豪森是最可能下一個接近恒瑞的藥廠了，石藥剛開始進行創(chuàng)新藥的管線布局，我朋友是做的VP，我聊了聊，覺得和恒瑞至少10年以上差距。
齊魯和恒瑞有一代以上的代差，臨床有一半人是恒瑞過去的。
天晴的研發(fā)實力也是接近恒瑞的，應(yīng)該能和齊魯差不多。
東陽光研究院的產(chǎn)品布局是很牛逼的，團隊也很強，就是不在上市公司體系。東陽光研究者的化工研發(fā)能力至少排名前5。
信立泰的研發(fā)團隊走的走，換的換，現(xiàn)在還沒定型(昨晚聊天，一朋友是泰嘉團隊還閑在家，等待新品上市)。
中國10年以后，應(yīng)該能一個萬億市值的，20年以后，應(yīng)該有3個左右萬億市值的
總結(jié):
1.恒瑞的龍頭地位，20年以后會更穩(wěn)固。
2.國內(nèi)的傳統(tǒng)藥廠會廝殺出幾家-10家很強的，幾千億市值的藥廠
3.剩下的一些跟不上時代，或者轉(zhuǎn)型不順利的傳統(tǒng)老藥廠會被淘汰掉。
4.新興代研發(fā)型藥企會出現(xiàn)一批中型藥廠，但是長時間內(nèi)無法挑戰(zhàn)恒瑞及上幾家龍頭。
僅僅會有幾家也許可以在20年內(nèi)晉升細(xì)分龍頭。
5.未來的格局就是創(chuàng)新型大藥廠吃最肥美的利潤，傳統(tǒng)的藥廠無法跟進創(chuàng)新研發(fā)，只能轉(zhuǎn)型為仿制藥的藥廠，吃量產(chǎn)的利潤。創(chuàng)新型的biotech要么利用上市持有人制度委托CDMO開發(fā)，要么被收購。
目前優(yōu)秀的公司如：
恒瑞，豪森（豪森的藥好，不用質(zhì)疑，恒瑞的藥都不一定比豪森的藥好），東陽光研究院，人福，齊魯，信達(dá)，百濟神州，貝達(dá)，再鼎（再鼎的合作開發(fā)模式也挺牛的）。
豪森的GLP-1 3期和白血病1.5代的藥物臨床朋友做過，產(chǎn)品很好。豪森的GLP-1會放量的，銷售巔峰也許超過想象！
還有一個，泰格醫(yī)藥作為CRO也不會倒，會越來越大。泰格醫(yī)藥在業(yè)界投資了上百家的新興藥企了。
博濟醫(yī)藥，廣州的CRO，目前個人認(rèn)為不會成長為泰格的。
龍頭只會越來越強，而且沒有復(fù)制性，抓住機會了就會成為龍頭，而且越來越好，沒抓住機會的藥企，只會越來越萎縮。
個人認(rèn)為現(xiàn)在的國內(nèi)臨床研發(fā)，分為3批人:
1.外資人員。
2.恒瑞出身的研發(fā)。
3.非恒瑞出身的研發(fā)人員。
恒瑞的孫飄揚是主管銷售和臨床研發(fā)的。試驗進度以前是每個月項目經(jīng)理和孫飄揚直接匯報的。一個身價幾千億的大老板管到這么細(xì)，非常稀少。
科倫和君實內(nèi)部都挺復(fù)雜的，內(nèi)部損耗比較大。
港股的四環(huán)醫(yī)藥的SGLT-4是個好賽道。還有康寧杰瑞是個非常好的公司，我看好上千億市值。
眾生藥業(yè)和海思科都是好公司，年前也布局了眾生藥業(yè)。主要就是看中眾生的流感藥和NASH賽道，NASH賽道的產(chǎn)品是個非常有前途的賽道。如果成藥了，光這一個藥都不是現(xiàn)在的市值。
對于目前新冠病毒，如果沒有別的藥，只有法匹拉韋，而且是特效藥，那有可能會批，就和腫瘤藥一樣，毒性大，但是和腫瘤死亡相比，也是會批的，慢性病要是有致畸的風(fēng)險，基本就被斃掉了。
如果沒有別的藥，只有法匹拉韋，而且是特效藥，那有可能會批，就和腫瘤藥一樣，毒性大，但是和腫瘤死亡相比，也是會批的，慢性病要是有致畸的風(fēng)險，基本就被斃掉了。
臨床試驗很嚴(yán)格的?，F(xiàn)在法匹拉韋，瑞德西韋都算是特批了，走后門都沒這么快了
疫苗明年能出現(xiàn)都是因為全球的飽和式研發(fā)，但病毒會變異，所以疫苗得年年打，藥品有效率高些。
豪林現(xiàn)在做的2型糖尿病創(chuàng)新藥，2013年拿到臨床批件，現(xiàn)在剛做3批，估計要2023-2024年上市銷售。
GLP1以后會成為糖尿病指南的主流治療藥物，我覺得比DPP4 前景好多了。
以上從臨床研發(fā)的角度來看，老狼牙再從數(shù)據(jù)的角度來說，并總結(jié)觀點。
截止2020年5月8日，中國國家藥監(jiān)局藥品審評中心（CDE）已經(jīng)有2014項臨床試驗申請通過“默示許可 ”。
根據(jù)CDE網(wǎng)站數(shù)據(jù)，可查詢到5月第一周就有51項臨床試驗申請獲得默示許可，其中包括23項1類創(chuàng)新藥申請，涉及9家公司的13款創(chuàng)新藥，其中有5款來自恒瑞醫(yī)藥。
四月份有22個新藥申請臨床，也就是說只要是藥企，都是尋找，發(fā)現(xiàn)，篩選，合成新的化合物用于疾病的治療可行性研究。
所以我們在投資醫(yī)藥股時，就不能以創(chuàng)新藥臨床一期為投資對象，比如羅欣藥業(yè)，改名又是申請創(chuàng)新藥臨床，股價高開低走。
所以如果個人投資個股，那至少要選擇在三期臨床的新藥，如果沒有時間去跟進，那就選擇創(chuàng)新藥ETF吧！
