北京時(shí)間周二晚，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾以及美國財(cái)長姆努欽參加美國參議院銀行、住房及城市事務(wù)委員會(huì)舉行的聽證會(huì)。聽證會(huì)前，美聯(lián)儲(chǔ)在官方網(wǎng)站公布了美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的講話稿。鮑威爾的講話稿回顧了美聯(lián)儲(chǔ)在新冠疫情在美暴發(fā)以后所采取的措施，以及在刺激經(jīng)濟(jì)方面取得的成果。此外，鮑威爾還提到，美聯(lián)儲(chǔ)還將實(shí)行兩個(gè)貸款計(jì)劃，以確保美國企業(yè)和地方政府獲得足夠的資金維持日常運(yùn)營，相關(guān)貸款計(jì)劃最多可以提供2.6萬億美元的資金。
由于沒有提及超出市場預(yù)期的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，市場反應(yīng)平淡，截至發(fā)稿，美國三大股指漲跌不一。道指跌27.95點(diǎn)，或0.11%，報(bào)24569.42點(diǎn)；納指漲59.11點(diǎn)，或0.64%，報(bào)9293.94點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)漲4.03點(diǎn)，或0.14%，報(bào)2957.94點(diǎn)。
以下為鮑威爾證詞全文：
克雷波（Crapo）主席，布朗（Brown）先生和委員會(huì)其他成員，非常感謝能有機(jī)會(huì)在此討論美聯(lián)儲(chǔ)為應(yīng)對我們面臨的挑戰(zhàn)而采取的特別措施。
首先，我要承認(rèn)，美國和世界各地的人民都在遭受悲劇性損失和巨大困難。冠狀病毒的暴發(fā)首先是公共衛(wèi)生危機(jī)，最重要的反應(yīng)來自醫(yī)院，急診服務(wù)和護(hù)理機(jī)構(gòu)的前線人員。讓我代表美聯(lián)儲(chǔ)對那些日復(fù)一日冒著為他人和國家服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)的人表示衷心的感謝。
作為一個(gè)國家，我們?yōu)榱丝刂撇《镜膫鞑ザ扇〉挠辛Υ胧珔s大大限制了許多經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。許多企業(yè)關(guān)閉，建議人們待在家里，基本的社交互動(dòng)大大減少。人們以巨大的經(jīng)濟(jì)和個(gè)人代價(jià)來擱置自己的生活和生計(jì)。我們所有人都受到了影響，但負(fù)擔(dān)最重的是那些最無力承擔(dān)的人。
值得銘記的是，為控制病毒而采取的措施是對我們個(gè)人和集體健康的投資。作為一個(gè)社會(huì)，我們應(yīng)竭盡所能為那些為公共利益而遭受苦難的人提供救濟(jì)。
當(dāng)前季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)出急劇下降，失業(yè)率同樣急劇上升。這次衰退的范圍和速度前所未有，并且比第二次世界大戰(zhàn)以來的任何衰退都要嚴(yán)重。自新冠肺炎疫情兩個(gè)月前暴發(fā)以來，已有超過2000萬人失業(yè)，扭轉(zhuǎn)了近10年的就業(yè)增長趨勢。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的急劇下降造成了難以言表的痛苦，因?yàn)樵趯ξ磥淼木薮蟛淮_定性中的擔(dān)心，人們的生活被顛覆了。除了經(jīng)濟(jì)中斷之外，該病毒還給金融市場造成了巨大壓力，并損害了經(jīng)濟(jì)中的信貸流動(dòng)。
美聯(lián)儲(chǔ)對危機(jī)時(shí)期的反應(yīng)，是基于我們?yōu)榇龠M(jìn)最大就業(yè)和穩(wěn)定價(jià)格的使命，以及我們?yōu)楸３纸鹑隗w系穩(wěn)定而承擔(dān)的責(zé)任。盡管我們認(rèn)識到這些行動(dòng)只是政府公共部門應(yīng)對措施的一部分，但我們?nèi)灾铝τ谑褂酶鞣N工具在這一充滿挑戰(zhàn)的時(shí)代為經(jīng)濟(jì)提供支持。此前國會(huì)通過《冠狀病毒援助，救濟(jì)和經(jīng)濟(jì)安全法》（CARES法案）對于使美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部能夠?qū)嵤┲T多許多貸款計(jì)劃至關(guān)重要。
在討論我們已采取的行動(dòng)前，我先說一下貨幣政策。今年3月份，我們將政策利率降低至接近零，并且我們希望將利率維持在該水平，直到我們有信心經(jīng)濟(jì)已經(jīng)度過了近期難關(guān)，并且有望實(shí)現(xiàn)我們的最大就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)。
除此以外，我們還在四個(gè)方面采取了強(qiáng)有力措施：公開市場操作以恢復(fù)市場運(yùn)行；改善短期融資市場流動(dòng)性狀況；與財(cái)政部協(xié)調(diào)的計(jì)劃，以更直接地促進(jìn)信貸資金向家庭，企業(yè)以及州和地方政府的流動(dòng)；采取措施，允許和鼓勵(lì)銀行利用過去十年中積累的大量資本和流動(dòng)性，在困難時(shí)期支持經(jīng)濟(jì)。
現(xiàn)在我再談?wù)劰_市場業(yè)務(wù)及其必要條件。隨著三月中旬緊張局勢和不確定性上升，投資者迅速轉(zhuǎn)向現(xiàn)金和短期政府證券，而國債和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券（MBS）的市場開始承受壓力。這些市場對于金融體系的整體運(yùn)作以及貨幣政策向更廣泛經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)至關(guān)重要。作為回應(yīng)，聯(lián)邦公開市場委員會(huì)購買了一定數(shù)量的國庫券和機(jī)構(gòu)MBS，以支持平穩(wěn)的市場運(yùn)作。通過這些購買，市場條件大大改善，因此我們放慢了購買速度。
隨著新冠疫情對經(jīng)濟(jì)影響的惡化，投資者表現(xiàn)出了更大的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒，出售長期、高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，甚至一些貨幣市場共同基金。為了幫助穩(wěn)定短期融資市場，我們延長了期限并降低了向存托機(jī)構(gòu)貼現(xiàn)窗口貸款的利率。在美國財(cái)政部的批準(zhǔn)下，公開市場操作委員會(huì)還根據(jù)美國聯(lián)邦儲(chǔ)備法第13（3）條的規(guī)定，在我們的緊急貸款授權(quán)下建立了主要交易商信貸融資（PDCF）。根據(jù)PDCF，美聯(lián)儲(chǔ)向主要交易商提供良好抵押品的貸款，這些交易商是短期融資市場中的關(guān)鍵中介。與我之前提到的大規(guī)模購買美國國庫券和MBS機(jī)構(gòu)類似，這些工具都保證了市場的正常運(yùn)行。
此外，根據(jù)第13（3）條，我們與財(cái)政部一起設(shè)立了商業(yè)票據(jù)融資工具CPFF和貨幣市場共同基金流動(dòng)資金工具M(jìn)MLF。這兩個(gè)工具均由財(cái)政部提供股本，以保護(hù)美聯(lián)儲(chǔ)免受損失。宣布和實(shí)施這些工具后，商業(yè)票據(jù)和其他短期融資市場的市場運(yùn)作指標(biāo)得到了顯著改善，貨幣市場基金的資金流出也中止了。
在三月中旬，離岸美元資金市場也受到壓力。作為回應(yīng)，美聯(lián)儲(chǔ)和其他幾家中央銀行宣布擴(kuò)大和增強(qiáng)美元流動(dòng)性掉期額度。此外，美聯(lián)儲(chǔ)為外國貨幣當(dāng)局引入了新的臨時(shí)回購協(xié)議。這些行動(dòng)極大穩(wěn)定了全球美元融資市場，并繼續(xù)支持美國財(cái)政部和其他金融市場的平穩(wěn)運(yùn)行。
顯然，新冠疫情將嚴(yán)重破壞世界各地的經(jīng)濟(jì)，長期債務(wù)市場也面臨壓力。對于那些發(fā)行公司債券、市政債務(wù)以及由消費(fèi)者和小企業(yè)貸款支持的資產(chǎn)支持證券（ABS）的公司，借貸成本急劇上升。實(shí)際上，信譽(yù)良好的家庭、企業(yè)以及州和地方政府無法以合理的價(jià)格借款，這將進(jìn)一步減少經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。此外，傳統(tǒng)上依靠銀行貸款的中小型企業(yè)面臨著可能的關(guān)閉或收入大幅減少的困境，因此資金需求大幅度增加。
為了支持對經(jīng)濟(jì)活動(dòng)至關(guān)重要的長期市場融資，美聯(lián)儲(chǔ)采取了一些大膽的措施。這些措施旨在確保信貸流向借款人，從而支持經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。在財(cái)政部提供的信貸保護(hù)下，公開市場操作委員會(huì)于3月23日宣布將通過建立定期資產(chǎn)支持證券貸款工具（TALF）來支持消費(fèi)者和小型企業(yè)貸款。TALF將以新發(fā)行的汽車貸款、信用卡貸款以及其他消費(fèi)者和小企業(yè)貸款為抵押，向ABS貸款。反過來，這些貸款將為尋求獲得這些重要類型的信貸的消費(fèi)者提供支持。
美聯(lián)儲(chǔ)還根據(jù)第13（3）款與財(cái)政部合作，通過一級市場公司信貸融資和二級市場公司信貸融資來支持大型雇主的信貸需求。這些設(shè)施主要用于購買2020年3月22日具有投資級別的美國公司發(fā)行的債券。通過購買這些債券，美聯(lián)儲(chǔ)能夠降低投資級別公司的借貸成本，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。
美聯(lián)儲(chǔ)還準(zhǔn)備啟動(dòng)“大街貸款計(jì)劃”（Main Street Lending Program），該計(jì)劃旨在向在新冠疫情大流行之前財(cái)務(wù)狀況良好的中小企業(yè)提供貸款。重要的是，有了美聯(lián)儲(chǔ)以前從未使用過的這些設(shè)施和其他設(shè)施，公眾的投入對其發(fā)展至關(guān)重要。例如，針對收到的評論，我們降低了計(jì)劃內(nèi)三個(gè)貸款機(jī)構(gòu)的最低貸款額度，并提高了最大貸款額度。此外，我們將根據(jù)該計(jì)劃允許借貸的公司規(guī)模擴(kuò)大到員工人數(shù)不超過15000人的公司。這些變化應(yīng)有助于該計(jì)劃滿足可能需要過渡融資以支持其運(yùn)營和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的更多雇主的需求。
為了增強(qiáng)小型企業(yè)管理局的薪資保護(hù)計(jì)劃（PPP）的有效性，美聯(lián)儲(chǔ)正在向以小型企業(yè)PPP貸款為后盾的貸方提供流動(dòng)性。為了幫助州和地方政府更好地管理現(xiàn)金流量壓力，以便繼續(xù)為社區(qū)中的家庭和企業(yè)提供服務(wù)，美聯(lián)儲(chǔ)與財(cái)政部共同根據(jù)第13（3）條設(shè)立了市政流動(dòng)性融資機(jī)制，以購買短期債券，包括來自美國各州、縣、市和某些州實(shí)體的長期債務(wù)。兩家公司的信貸計(jì)劃，即“大街借貸計(jì)劃”和“市政流動(dòng)性安排”均由財(cái)政部提供股本，以保護(hù)美聯(lián)儲(chǔ)免受損失。國會(huì)通過的《冠狀病毒援助、救濟(jì)和經(jīng)濟(jì)安全法》對美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部建立這些實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊急貸款項(xiàng)目至關(guān)重要，這些項(xiàng)目有能力發(fā)放超過2.6萬億美元的貸款。
美聯(lián)儲(chǔ)在其13（3）權(quán)限下使用的工具是用于緊急情況的，例如我們一直在使用的工具。當(dāng)經(jīng)濟(jì)和金融狀況改善時(shí)，我們會(huì)將這些工具放回工具箱中。
我們采取措施的最后一個(gè)領(lǐng)域是銀行監(jiān)管。美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行了數(shù)項(xiàng)調(diào)整，其中許多是暫時(shí)的，以鼓勵(lì)銀行利用自身的優(yōu)勢來支持家庭和企業(yè)。與2008年的金融危機(jī)不同，銀行進(jìn)入這一時(shí)期時(shí)擁有大量的資本和流動(dòng)性緩沖，并改善了風(fēng)險(xiǎn)管理和運(yùn)營彈性。它們已經(jīng)做好了緩解當(dāng)前金融沖擊的準(zhǔn)備。與2008年的金融危機(jī)相反，當(dāng)時(shí)銀行撤出貸款并加劇了經(jīng)濟(jì)沖擊。在在當(dāng)下，它們大大擴(kuò)展了向客戶的貸款。上周，美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)銀行監(jiān)管副主席就這些話題在此進(jìn)行了交談。
美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)有重要的使命。在過去的幾個(gè)月中，我們以非常迅速的方式采取了空前的步驟。在這樣做時(shí)，我們承擔(dān)起對美國人民的責(zé)任，使之盡可能透明。我們堅(jiān)決致力于透明，并認(rèn)識到當(dāng)我們被要求使用我們的緊急權(quán)力時(shí)，對透明的需求日益增加。當(dāng)國會(huì)撥款納稅人資金來支持美聯(lián)儲(chǔ)管理的貸款計(jì)劃時(shí)，情況尤其如此。關(guān)于CARES Act的措施，包括兩個(gè)公司信貸設(shè)施，即“大街貸款計(jì)劃”和“市政流動(dòng)性安排”和TALF，我們將每月披露每個(gè)措施的參與者的名稱和詳細(xì)信息、借款金額和收取的利率和總成本。
