作者 | 市界 可楊
編輯 | 老拿
以股價(jià)大跌近80%、數(shù)次熔斷為代價(jià)，瑞幸戳破了自己的謊言。
4月2日美股開盤，瑞幸咖啡大跌78%，開盤40分鐘就引發(fā)五次熔斷，在盤前，瑞幸已一度大跌逾80%。截止4月2日收盤，瑞幸報(bào)收6.4美元/股，總市值15.38億美元，約合人民幣109.75億元，一夜間蒸發(fā)378億人民幣，較1月時(shí)的740億巔峰，已蒸發(fā)約630億。
4月2日晚間，瑞幸咖啡公布了一份內(nèi)部調(diào)查報(bào)告，報(bào)告稱公司過去的確存在造假行為，在2019年第二至第四虛假交易22億元，坐實(shí)了渾水在1月末的做空?qǐng)?bào)告中的指控。
除了遭遇股價(jià)暴跌，瑞幸在接下來還將面臨來自投資者的集體訴訟，以及美國(guó)司法部的立案調(diào)查，同時(shí)按照我國(guó)3月1日起實(shí)施的新《證券法》，瑞幸在國(guó)內(nèi)同樣可能會(huì)被追責(zé)。
美股律師、國(guó)際訴訟索賠專家郝俊波律師告訴市界，關(guān)于針對(duì)瑞幸的集體訴訟，該團(tuán)隊(duì)從二月起就在征集受損失的投資者去起訴，目前也收到一些投資者的委托。但因?yàn)檫@類案件程序可能會(huì)長(zhǎng)一些。目前尚在進(jìn)行中。
以“自爆”為結(jié)局，瑞幸的泡沫被戳破。
盤前扔出重磅“炸彈”，
偽造22億交易，盤中數(shù)度熔斷
戳穿了自己的謊言后，瑞幸的股價(jià)和它的咖啡一樣，領(lǐng)了張1.8折券。
4月2日晚間，瑞幸方面公布了一份調(diào)查報(bào)告，報(bào)告中承認(rèn)公司過去的確存在造假行為，在2019年第二至第四季度虛假交易22億元。
報(bào)告稱，內(nèi)部調(diào)查的初步結(jié)果表明，從2019年第二至第四季度，瑞幸虛假交易的總額達(dá)22億人民幣，在此期間，某些成本和費(fèi)用也因虛假交易而擴(kuò)大。上述數(shù)字尚未經(jīng)過特別委員會(huì)，其顧問或公司的獨(dú)立審計(jì)師的獨(dú)立驗(yàn)證，并且可能會(huì)隨著內(nèi)部調(diào)查的進(jìn)行而改變。
該報(bào)告還提到，從2019年第二季度開始，瑞幸的首席運(yùn)營(yíng)官兼董事劉劍，以及向他報(bào)告的幾名雇員實(shí)施了包括偽造某些交易在內(nèi)的不當(dāng)行為，并表示目前已暫停劉劍的職務(wù)，并將進(jìn)一步查明參與虛假交易的各方。
據(jù)悉，劉劍與瑞幸董事長(zhǎng)陸正耀、CEO錢治亞一樣出身神州系。在加入瑞幸前，劉劍曾擔(dān)任神州租車的車輛管理中心副主任以及收益管理負(fù)責(zé)人、神州優(yōu)車的收益管理負(fù)責(zé)人，2015年起，劉劍開始擔(dān)任瑞幸咖啡的首席運(yùn)營(yíng)官。劉劍在介紹自己在瑞幸的職務(wù)時(shí)曾提到：“與收入、成本相關(guān)的事物我都要管。我要監(jiān)控所有部門運(yùn)行的指標(biāo)?！?/p>
從此前瑞幸發(fā)布的前三季度財(cái)報(bào)來看，2019年第一到第三季度瑞幸的營(yíng)收分別為4.79億、13.88億以及29.29億。22億的虛假交易相當(dāng)于三季度營(yíng)收的75%，值得注意的是，2019年三季度，瑞幸宣布終于實(shí)現(xiàn)了門店層面的盈利。
此份調(diào)查報(bào)告發(fā)出后，瑞幸股價(jià)當(dāng)即大跳水，盤前一度跌逾80%；開盤40分鐘遭遇五次熔斷，最低觸及4.9美元/股，截止收盤報(bào)6.4美元/股，大跌75.57%，總市值15.38億，較前一日收盤時(shí)的68.38億，縮水50億美元，約合378億人民幣，較1月時(shí)的740億巔峰，已蒸發(fā)約630億。
根據(jù)美股中的個(gè)股熔斷機(jī)制，標(biāo)普500指數(shù)成分股、羅素1000指數(shù)成分股，試點(diǎn)列表里的ETP股票，如果股價(jià)5分鐘漲跌幅度達(dá)到10%的；或股價(jià)在1美元以上的其他股票，5分鐘漲跌幅度達(dá)到30%的；股價(jià)在1美元以下的其他股票，5分鐘漲跌幅度達(dá)到50%的，都將觸發(fā)熔斷，停止交易5分鐘。
此外，瑞幸此次自爆，也最終坐實(shí)了2月初渾水做空?qǐng)?bào)告中的部分指控。
遭渾水做空，被指夸大近九成銷售額
瑞幸曾否認(rèn)指控
二月初瑞幸回應(yīng)渾水做空時(shí)曾說：“報(bào)告中的指控均基于毫無根據(jù)的推測(cè)和對(duì)事實(shí)的而異揣測(cè)。“
回看渾水的做空?qǐng)?bào)告，對(duì)瑞幸的指責(zé)主要包括三個(gè)方面：財(cái)務(wù)作假；管理層轉(zhuǎn)移資產(chǎn)以及商業(yè)模式存在缺陷。
該報(bào)告的作者聘請(qǐng)了92個(gè)全職和1400個(gè)兼職調(diào)查員，在搜集了2.5萬余張小票，結(jié)合一萬小時(shí)門店錄像以及大量的微信聊天記錄后指出，瑞幸通過“跳躍式訂單”、將單杯價(jià)格至少夸大12.3%等方式，進(jìn)行財(cái)務(wù)作假，將2019第三季度的單店每日的銷售量夸大至少69%，第四季度則被夸大至少88%。
為了填補(bǔ)上述的數(shù)據(jù)與實(shí)際營(yíng)收之間的差距，渾水指出，瑞幸將2019年第三季度的廣告指出夸大了150%以上，并將其夸大的廣告費(fèi)用重新用于欺詐收入和店面利潤(rùn)。同時(shí)還指出，一直號(hào)稱在擴(kuò)充品類的瑞幸，在2019年第三季度的收入里有6%來自于“other product”即其他產(chǎn)品，而根據(jù)渾水的調(diào)查，這一數(shù)據(jù)也被夸大了400%。
在做空?qǐng)?bào)告中，渾水還直指瑞幸高管“割韭菜”。該報(bào)告指出，雖然瑞幸的高管一直強(qiáng)調(diào)從未出售過瑞幸股票，但事實(shí)上早已通過股票質(zhì)押融資套現(xiàn)，兌現(xiàn)了約49%的股權(quán)。同時(shí)報(bào)告中列舉了瑞幸包括董事長(zhǎng)陸正耀、獨(dú)立董事肖恩·邵、首席營(yíng)銷官楊飛等人過往的丑聞。
此外，瑞幸在1月時(shí)宣布進(jìn)軍無人咖啡領(lǐng)域，而瑞幸董事長(zhǎng)陸正耀的關(guān)聯(lián)方王柏因在2019年底剛剛成立了一家咖啡機(jī)公司，渾水也在報(bào)告中提出瑞幸通過增發(fā)和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌集8.65億美元以發(fā)展無人零售，可能是管理層從公司吸走大量現(xiàn)金的方式。
做空?qǐng)?bào)告的第三部分，渾水認(rèn)為瑞幸的商業(yè)模式存在缺陷。首先認(rèn)為瑞幸針對(duì)中國(guó)消費(fèi)者對(duì)于科菲的需求是錯(cuò)誤的，在中國(guó)，人們95%的咖啡因攝入來自茶葉；其次認(rèn)為，低價(jià)是瑞幸留住顧客的動(dòng)力，既要增加銷售額又要取消折扣是不可能的；最后指出，瑞幸缺乏具有忠誠(chéng)度的客戶，面臨咖啡業(yè)務(wù)不穩(wěn)地，其他業(yè)務(wù)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的窘境。
渾水報(bào)告發(fā)布當(dāng)天，瑞幸咖啡盤中跌幅一度超過20%，至收盤跌幅收窄至10.74%。2月3日，瑞幸在回應(yīng)中正式否認(rèn)了渾水的指責(zé)，稱該報(bào)告的論證方式存在缺陷，報(bào)告中包含的所謂證據(jù)無確鑿事實(shí)依據(jù)，且報(bào)告中的指控均基于毫無根據(jù)的推測(cè)和對(duì)事件的惡意解釋。
不過在彼時(shí)的回應(yīng)中，瑞幸方面并沒有提供更加詳細(xì)可靠的數(shù)據(jù)經(jīng)行反駁，也被許多人認(rèn)為是底氣不足。
瑞幸咖啡的故事還能講多久？
面臨集體訴訟，或被美司法部立案?jìng)刹?/p>
瑞幸的咖啡故事，恐怕很難繼續(xù)講下去。
靠著自己的咖啡故事，從2018年6月到2019年5月這不到一年的時(shí)間中，瑞幸完成了4輪，共計(jì)12.45億美元的融資。2019年5月，剛剛成立20個(gè)月的瑞幸閃電敲鐘上市，并在上市一個(gè)月前完成B+輪融資，拉來星巴克最大的投資人貝萊德領(lǐng)投。上市當(dāng)日，瑞幸將股價(jià)定為17美元，首日開盤即高開25元。
成立兩年后，瑞幸開出4500家門店，超過了星巴克的4000家。值得一提的是，這個(gè)數(shù)字是星巴克在中國(guó)市場(chǎng)打拼20年后才取得的。
一月初，剛剛上市八個(gè)月的瑞幸，股價(jià)已比上市當(dāng)日翻了一倍，市值突破百億美元、700億人民幣。
一路高歌的瑞幸被渾水的報(bào)告強(qiáng)行踩下剎車，而4月2日的內(nèi)部調(diào)查報(bào)告發(fā)布后，瑞幸的股價(jià)已跌破發(fā)行價(jià)，報(bào)收6.4美元/股，較發(fā)行價(jià)已下跌逾60%。
除了股價(jià)跌慘，瑞幸還面臨著集體訴訟。
在渾水的報(bào)告發(fā)出后，美國(guó)多家律所表示準(zhǔn)備代表瑞幸股東提起集體訴訟，近日，美國(guó)多家律師事務(wù)所發(fā)布聲明，提醒投資者，有關(guān)瑞幸咖啡證券欺詐的集體訴訟即將到最后提交期限，投資者可在2020年4月13日前向法院申請(qǐng)成為首席原告。
美股律師、國(guó)際訴訟索賠專家郝俊波律師告訴市界，關(guān)于針對(duì)瑞幸的集體訴訟，該團(tuán)隊(duì)從二月起就在征集受損失的投資者去起訴，目前也收到一些投資者的委托。但因?yàn)檫@類案件程序可能會(huì)長(zhǎng)一些。目前依然是在進(jìn)行中。
而針對(duì)瑞幸自己披露的相關(guān)調(diào)查報(bào)告，郝俊波表示，這個(gè)報(bào)告相當(dāng)于證實(shí)了之前的這些不利信息。“突然自己來自證其罪的這種情況比較少見，我們不知道它內(nèi)部是什么原因?qū)е碌?，?dāng)然，向投資者如實(shí)披露，這應(yīng)該是上市公司應(yīng)的義務(wù)?！?/p>
有律師在接受媒體采訪時(shí)表示，根據(jù)美國(guó)法律，提供不實(shí)財(cái)務(wù)報(bào)告和故意進(jìn)行證券欺詐的犯罪要判處10至25年的監(jiān)禁，個(gè)人和公司的罰金最高達(dá)500萬美元和2500萬美元。也就是說，瑞幸接下來可能將面臨美國(guó)司法部的立案?jìng)刹椤?/p>
在國(guó)內(nèi)，根據(jù)3月1日起實(shí)施的新《證券法》規(guī)定，“在中華人民共和國(guó)境外的證券發(fā)行和交易活動(dòng)，擾亂中華人民共和國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)秩序，損害境內(nèi)投資者合法權(quán)益的，依照本法有關(guān)規(guī)定處理并追究法律責(zé)任?！币簿褪钦f，根據(jù)規(guī)定，瑞幸同樣可能面臨國(guó)內(nèi)相關(guān)部門的追責(zé)。
而4月2日晚發(fā)布的內(nèi)部信中，瑞幸在呼吁自己的員工：“不忘初心保持艱苦創(chuàng)業(yè)的韌勁和不斷進(jìn)取的激情?！?/p>
