一場突如其來的疫情，引發(fā)了全球金融市場的劇烈波動。雖然疫情成為了全球股市非理性調(diào)整的導火索，但在股市大幅下行的背后，實際上離不開全球股市加速去杠桿化、去泡沫化的過程。不可否認，經(jīng)過了長達十年時間的上漲行情，全球股市尤其是美股市場的整體估值已達到了歷史偏高的水平，如今借助外部力量加快了股市的調(diào)整步伐，美股市場也實現(xiàn)了由牛轉(zhuǎn)熊的轉(zhuǎn)變。
今年2月份，美股市場創(chuàng)出歷史新高，道瓊斯指數(shù)距離3萬點僅一步之遙。然而，似乎誰也沒料到，在短短一個多月的時間內(nèi)，美股市場從接近3萬點的位置大幅下跌至接近18000點的水平，從歷史最高點調(diào)整以來，美股市場累計最大跌幅接近40%，市場的估值泡沫也得到了迅速地擠壓。
資料圖 來源：視覺中國
一個多月的時間，美股大跌近40%，對全球金融市場的沖擊影響非常明顯。與此同時，美股市場還多次觸發(fā)熔斷，全球股市也跟隨美股步伐，紛紛創(chuàng)出近年來的調(diào)整新低。
當下形勢打亂了原來經(jīng)濟以及金融市場的正常運行秩序。為應對突如其來的沖擊，美聯(lián)儲在今年3月份接連出手，從意外降息到宣布開啟7000億美元的量化寬松政策，再到重啟商業(yè)票據(jù)融資機制等，美聯(lián)儲接連采取大力度、大手筆的救市措施，卻并未從本質(zhì)上緩解美股市場的非理性下跌走勢。
近日，美聯(lián)儲再放出大招，開啟無限量寬松模式，且本周每天將購買750億美元國債和500億美元機構(gòu)住房抵押貸款支持證券，且每日和定期回購利率報價利率重設(shè)為0%。與此同時，還出臺了一系列的配套措施，這一舉措被市場認為是美聯(lián)儲的“絕招”。
受此影響，昨夜盤前美股期指出現(xiàn)直線拉升的走勢，A50期指同樣受到明顯的提振影響。但是，在美股開盤之后，市場似乎并不買賬，從全天美股市場的走勢來看，依舊處于寬幅震蕩的局面，收盤時道瓊斯及標普500繼續(xù)收跌3%左右，納斯達克指數(shù)出現(xiàn)輕微下跌。
美聯(lián)儲開啟無限量寬松模式，可以稱得上美聯(lián)儲的“絕招”。步入3月以來，美聯(lián)儲的每一項舉措都出乎市場預期。頻繁發(fā)出大招，意在應對當下形勢造成的沖擊影響，且在短時間內(nèi)穩(wěn)定全球經(jīng)濟以及全球金融市場的正常運行秩序。同時，也意在化解近期全球市場發(fā)生的流動性擠兌風險。
流動性擠兌對資本市場來說，往往充滿了非理性與盲目性，當資本集中恐慌拋售籌碼的時候，會進一步加劇全球資本市場的恐慌情緒，甚至把這一恐慌情緒延伸至其余主要的投資渠道之中，無論是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)還是稀缺資產(chǎn)，都可能遭到市場的拋售，部分市場更可能因此觸及系統(tǒng)性風險。
近期股票市場的表現(xiàn)，恰恰是流動性擠兌的真實寫照。面對全球市場出現(xiàn)的流動性擠兌現(xiàn)象，美聯(lián)儲接連出手乃至開啟無限量寬松模式，意在達到化解市場流動性擠兌的風險，本質(zhì)上為穩(wěn)定全球經(jīng)濟以及全球金融市場的正常運行秩序，防止經(jīng)濟以及金融市場的自由落體運動。
然而，從市場的角度分析，現(xiàn)階段內(nèi)市場更關(guān)注的，還是疫情高峰期何時到來以及疫情數(shù)據(jù)拐點何時確立等問題。相比美聯(lián)儲積極救市的舉措，投資者似乎更關(guān)心疫情的發(fā)展狀況?；蛟S，當全球確立疫情數(shù)據(jù)“拐點”之際，全球股票市場會迎來真正的喘息期。在下跌趨勢中，市場更容易“放大利空，縮小利好”，任何利空的因素也可能遭到市場的放大。
如今，美股市場從歷史最高點調(diào)整以來已出現(xiàn)近40%的累計最大跌幅，這一跌幅水平完全出乎市場預期。但是，從理性的角度思考，目前中國在防疫工作上獲得實質(zhì)性的成效，若全球各國采取高效的防疫舉措，且積極借鑒中國以及其余國家和地區(qū)的成功抗疫經(jīng)驗，那么疫情終究還是會得到控制的。
因此，當疫情發(fā)展趨于穩(wěn)定之后，全球資本市場的恐慌拋售行為會得到逐漸修復，股票市場的非理性調(diào)整也會告一段落。但是，對剛剛結(jié)束10年大牛市的美股市場來說，重返牛市恐怕并不容易，美股市場去杠桿化、去泡沫化的道路仍未走完。
紅星新聞簽約作者郭施亮
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