資本市場(chǎng)嗅覺靈敏的“聰明錢”，早就定準(zhǔn)了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療。
新冠肺炎疫情之下，國(guó)家衛(wèi)健委接連發(fā)文，鼓勵(lì)“充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)診療咨詢服務(wù)在疫情防控中的作用，進(jìn)一步完善‘互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康’服務(wù)功能?！?/p>
在資本市場(chǎng)上，嗅覺向來(lái)靈敏的“聰明錢”們，早早在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域內(nèi)布局，相關(guān)上市公司的股價(jià)也不斷創(chuàng)出新高。
今日早盤，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療概念項(xiàng)下45只個(gè)股中有34只上漲，而智慧醫(yī)療概念中共有28只個(gè)股，其中24只上漲，衛(wèi)寧健康等多只個(gè)股上漲超過(guò)4%。
資本進(jìn)入熱情高漲
從2000年開始，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療經(jīng)歷了萌芽、興起、狂熱、預(yù)冷、轉(zhuǎn)賬等多個(gè)階段逐步成型，完備的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療基礎(chǔ)政策體系也已經(jīng)涵蓋“醫(yī)”“藥”“險(xiǎn)”三大門類。
2020年，在疫情的“催化”下，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療概念股進(jìn)一步進(jìn)入投資人的視野。天眼查數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)目前共有超過(guò)1000家從事在線醫(yī)療相關(guān)業(yè)務(wù)的企業(yè)，其中201家天使輪融資企業(yè)、181家A輪融資企業(yè)。另有數(shù)據(jù)顯示，目前互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)總規(guī)模已超千億，運(yùn)營(yíng)分成模式市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)百億量級(jí)。2C 的線上問(wèn)診、2B 的遠(yuǎn)程醫(yī)療、處方共享平臺(tái)運(yùn)營(yíng)是目前初步落地的服務(wù)模式。
二級(jí)市場(chǎng)方面，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，智慧醫(yī)療分類之下共有28只個(gè)股，年初至今共23只個(gè)股上漲，16只漲幅超過(guò)20%。其中麥迪科技、衛(wèi)寧健康、東華軟件漲幅超50%，分別為59.08%、52.8%和50.78%。匯添富中證互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療指數(shù)（LOF）A基金自年初以來(lái)上漲14.07%，最高時(shí)收益率接近30%。
與此同時(shí)，恒生醫(yī)療保?。℉SHCI）指數(shù)年初至今漲幅為10.65%，漲幅在恒生主題指數(shù)中排名第二，指數(shù)成分股35家醫(yī)藥企業(yè)漲幅超過(guò)20%的就有6家，其中阿里健康上漲72%。美股方面，1藥網(wǎng)、Tabula Rasa Healthcare、Nant Health等多家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司均錄得可觀漲幅。
市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，此前缺乏有效的商業(yè)模式是制約行業(yè)發(fā)展的主要因素之一，隨著多類盈利模式落地，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療商業(yè)價(jià)值將逐步顯現(xiàn)。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)經(jīng)過(guò)前期的探索發(fā)展，加之疫情的推動(dòng)，如線上問(wèn)診、遠(yuǎn)程醫(yī)療、處方共享平臺(tái)、線上支付返傭等多類盈利模式已經(jīng)初步落地。盈利模式逐漸清晰，行業(yè)的商業(yè)價(jià)值也將逐步顯現(xiàn)。
興業(yè)證券張憶東認(rèn)為，此次互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療概念股備受重視，兩份文件均充分肯了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的積極作用，擬在當(dāng)前的特殊時(shí)期加大互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的普及程度。
2019年以來(lái)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療投資復(fù)蘇。由騰訊旗下的企鵝醫(yī)生和杏仁醫(yī)生合并的“企鵝杏仁”在2019年4月完成了2.5億美元的新一輪融資，估值超10億美元?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”服務(wù)平臺(tái)“微脈”也完成了由IDG資本領(lǐng)投的1億美元新一輪系列融資。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療生態(tài)運(yùn)營(yíng)商“蕓泰網(wǎng)絡(luò)”也于2019年12月獲得1億元B+輪融資。
在此次疫情當(dāng)中，各大互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司“全軍出擊”，為穩(wěn)定疫情，也為服務(wù)百姓貢獻(xiàn)一份力。阿里健康、騰訊微信、1藥網(wǎng)、微醫(yī)、丁香園等均上線了在線問(wèn)診平臺(tái)。云上問(wèn)診、遠(yuǎn)程閱片等技術(shù)亦讓醫(yī)療資源得到更高效的使用。
據(jù)披露，截至2月8日24時(shí)，阿里健康問(wèn)診頁(yè)面累計(jì)訪問(wèn)用戶近1000萬(wàn)人，累計(jì)在線問(wèn)診用戶超過(guò)93萬(wàn)人；醫(yī)生人均日接診量100人以上，呼吸科部分醫(yī)生人均日接診量在200人以上。
美股上市公司1藥網(wǎng)在疫情發(fā)生后，線上問(wèn)診量對(duì)比上線前一周漲了4倍。1藥網(wǎng)首席運(yùn)營(yíng)官祝鵬程在接受媒體采訪時(shí)稱，“我們免費(fèi)義診服務(wù)上線之后的問(wèn)診量對(duì)比上線前一周的漲幅大概在400%左右，這些互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的醫(yī)生都訓(xùn)練有素，配合AI導(dǎo)診系統(tǒng)以及完整的知識(shí)庫(kù)，我們單人單天最大的接診量甚至可以達(dá)到300人?！?/p>
除了在線義診外，1藥網(wǎng)還面向全社會(huì)的慢病患者提供免費(fèi)續(xù)方和送藥上門服務(wù)。春節(jié)期間1藥網(wǎng)APP下載量在蘋果應(yīng)用商店里更是一度登上免費(fèi)醫(yī)藥類APP榜首。
價(jià)值仍未充分體現(xiàn)
興業(yè)證券在研報(bào)中表示，在解決行業(yè)痛點(diǎn)上，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)揮重要作用。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療能夠通過(guò)線上醫(yī)生幫助線下用戶完成對(duì)疾病的初步判斷，起到了分級(jí)診療中的初診及篩選作用，進(jìn)一步完善當(dāng)前的分級(jí)診療體系，避免公眾對(duì)大型醫(yī)療機(jī)構(gòu)的“擠兌”，提高優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源使用效率，在一定程度上緩解“看病難”的現(xiàn)狀。
同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療可通過(guò)數(shù)據(jù)挖掘、構(gòu)建知識(shí)圖譜等手段，將簡(jiǎn)單重復(fù)勞動(dòng)和知識(shí)搜索和傳遞的工作交由智能系統(tǒng)完成，減輕醫(yī)生工作強(qiáng)度和難度，變相提高醫(yī)生產(chǎn)能。此外，相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)近期及時(shí)開展在線義診等活動(dòng)，發(fā)揮了輔助公共衛(wèi)生機(jī)構(gòu)幫助教育公眾的作用，帶來(lái)了很好的正面貢獻(xiàn)；同時(shí)也培養(yǎng)了更多消費(fèi)者使用遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)的習(xí)慣，對(duì)未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療使用頻率和付費(fèi)意愿的提升有一定幫助。用戶使用習(xí)慣改變的加快疊加政策端的鼓勵(lì)和推動(dòng)將促進(jìn)行業(yè)發(fā)展駛?cè)肟燔嚨馈?/p>
中泰證券在研報(bào)中認(rèn)為，新型肺炎疫情爆發(fā)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的供給端（互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院和醫(yī)生）激增，需求端（消費(fèi)者）的規(guī)模也得以爆發(fā)式增長(zhǎng)。行業(yè)供需雙增，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)進(jìn)一步加速發(fā)展起到非常積極的驅(qū)動(dòng)作用。
另經(jīng)他們測(cè)算，線上問(wèn)診和遠(yuǎn)程診療市場(chǎng)規(guī)模或?qū)⑦_(dá) 150 億元，處方共享平臺(tái)流量規(guī)模將超千億元。而基于目前主要盈利模式，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療運(yùn)營(yíng)分成的市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)百億量級(jí)，發(fā)展空間廣闊。
“事實(shí)上，圍繞醫(yī)、藥、險(xiǎn)這三大領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)模式，還有很強(qiáng)的可拓展性，具有非常大的發(fā)展?jié)摿??！弊ｙi程分析認(rèn)為，疫情后醫(yī)藥交易方面可能會(huì)出現(xiàn)三個(gè)趨勢(shì)：院內(nèi)到院外、線下到線上、診藥分離到診藥合一。單就從藥品的交易來(lái)講，由于疫情影響，醫(yī)藥平臺(tái)新增的大量新用戶不會(huì)到醫(yī)院去看病再到藥店買藥，部分慢性病患者和常規(guī)輕癥病患者會(huì)通過(guò)在線問(wèn)診后直接通過(guò)平臺(tái)購(gòu)藥。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心數(shù)據(jù)顯示，2018年我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)規(guī)模約490億元人民幣，滲透率較低。根據(jù)Mob研究院《2019互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)洞察》數(shù)據(jù)，2019年4月，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療用戶規(guī)模為4500萬(wàn)，同比增長(zhǎng)59.9%，滲透率為6.6%，預(yù)計(jì)2020年用戶規(guī)模達(dá)到5900萬(wàn)，滲透率將達(dá)7.9%。
祝鵬程認(rèn)為，在過(guò)去的幾年，行業(yè)一直保持超過(guò)38%的年復(fù)合增長(zhǎng)率。在疫情發(fā)生后，行業(yè)滲透率大幅提升，2020年互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療用戶的滲透率可能大于預(yù)測(cè)的7.9%。
