成立二十年后，阿里巴巴重返港股上市。11月26日，阿里巴巴掛牌港交所，在主板正式上市交易，股票代碼為“9988”。阿里巴巴-SW開盤價為187港元，較發(fā)行價176港元上漲6.25%。11月26日港股收盤，阿里巴巴-SW股價鎖定在187.7港元，當(dāng)日漲幅6.65%。當(dāng)日換手率為0.34%，成交量為7275萬股，總市值為40143億港元。
以此計算，阿里巴巴市值超越騰訊控股，成為港股第一大市值公司。
根據(jù)招股書披露，阿里巴巴此次發(fā)行5億股新股，另有7500萬股超額認購權(quán)，按照176港元的定價，阿里巴巴最多在港集資1012億港元（約合130億美元）。
當(dāng)日，阿里巴巴創(chuàng)辦人馬云未出席上市儀式，由該公司董事局主席兼首席執(zhí)行官張勇、副主席蔡崇信主持敲鑼儀式，后由10位阿里巴巴經(jīng)濟體全球生態(tài)合作伙伴敲響了上市鑼。
港交所總裁李小加對媒體表示，現(xiàn)在整個港股的流通性已經(jīng)有很大改變，并且會越來越活躍，阿里巴巴的回歸，特別是新經(jīng)濟龍頭的回歸，加上騰訊，一定會為香港的資本市場增添色彩，阿里巴巴這么大的公司，有一天應(yīng)該能夠通過港股通來買賣。
對于阿里巴巴是否會回歸A股，張勇在接受媒體采訪時表示，香港是一個新起點，但絕對不是終點。
張勇：阿里成立二十年，回家，回香港上市
此前阿里巴巴曾承諾“如果條件允許，香港，我們一定會回來?！比缃瘢⒗锇桶晚樌胤蹈酃?。敲響上市鑼之前，張勇發(fā)表致辭。他談道，今年是阿里巴巴成立20周年，迎來了一個重要里程碑，“就是回家，回香港上市”。
2007年10月23日，港交所披露阿里巴巴提交的招股書，其當(dāng)時以中國領(lǐng)先的B2B電子商務(wù)公司在港交所申請上市。作為運營附屬公司阿里巴巴中國成立于1999年9月，其主要經(jīng)營B2B業(yè)務(wù)。然而，阿里巴巴在港股上市后股價一路暴跌。上市后在觸及41.8港元的高位后一落千丈，2008年10月，跌至3.46港元。這背后一方面是美國次貸危機導(dǎo)致全球性金融危機，另一方面是市場認為其面向B端業(yè)務(wù)要不斷供血虧損的面向C端的業(yè)務(wù)。
2012年2月21日，阿里巴巴披露全年業(yè)績的后兩個小時，首次發(fā)布了和私有化有關(guān)的公告。如今看來，阿里巴巴港股退市的主要原因包括，2011年開始阿里巴巴將業(yè)務(wù)重點從增加會員數(shù)轉(zhuǎn)移到提升買家在阿里網(wǎng)上交易平臺上的使用體驗，另一方面去雅虎化更有利于阿里進行自身的戰(zhàn)略規(guī)劃。
在港股上市期間，張勇推出了“雙11”的概念，這成為日后線上交易開始拉動中國內(nèi)需的主要標志，并且開始全面倒逼傳統(tǒng)零售業(yè)態(tài)升級；阿里云業(yè)務(wù)誕生，其不僅為阿里各項業(yè)務(wù)提供基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)架構(gòu)，而且開始通過對外提供云計算服務(wù)。
王者歸來：早非當(dāng)年港股阿里
這次回歸時，阿里已非當(dāng)年港股阿里。由于當(dāng)年在港上市資產(chǎn)與這次不同，其當(dāng)年從港股退市前的2010財年和2011財年的營收分別為55.57億元和64.16億元。
B2B業(yè)務(wù)退市后一個月，阿里巴巴隨即宣布將子公司業(yè)務(wù)升級為淘寶網(wǎng)等七個事業(yè)部，以數(shù)據(jù)為核心的多元化大生態(tài)正在形成。當(dāng)時馬云通過郵件稱，我們需要加速推進OneCompany的目標，實現(xiàn)真正的開放、協(xié)同和分享機制。全面提升集團對企業(yè)用戶和消費者的服務(wù)能力，并最終促進一個開放、協(xié)同、繁榮的電子商務(wù)生態(tài)系統(tǒng)。
2013年，阿里巴巴曾嘗試在港股整體上市，但當(dāng)時港交所尚不接納有不同投票權(quán)架構(gòu)的公司上市，所以阿里巴巴只得轉(zhuǎn)道美股。2014年5月6日，美國證券交易委員會（以下簡稱“SEC”）首次披露了阿里巴巴集團遞交的招股書文件。該招股書顯示，阿里巴巴集團已將自身定義為全球最大的在線和移動商務(wù)公司。
這一次招股書披露時，阿里巴巴2014財年的營收已達525.04億元人民幣，與2013財年相比增長52.1%，而上市后的2015財年，其營收為762.04億元人民幣，增長45.1%。
在港股退市后和美股上市前期，阿里巴巴完成了一系列的自建和收購，這些業(yè)務(wù)組成了今天阿里巴巴的數(shù)字經(jīng)濟體的絕大部分內(nèi)容，由國際和中國交易七三開，演變?yōu)楹诵纳虅?wù)、云計算、數(shù)字媒體和娛樂以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)組成的新版圖。
2019年11月公布的截至9月底的2020財年第二季度業(yè)績顯示，該季度營收為1190.17億元人民幣，同比增長40%。其中，核心商業(yè)收入占比為85%，云計算占比為8%，數(shù)字媒體和娛樂占比為6%，創(chuàng)新業(yè)務(wù)和其他占比為1%。
此時，以集團整體再次掛牌港交所，阿里巴巴已經(jīng)變成一個完整的經(jīng)濟體。在敲鑼現(xiàn)場，阿里巴巴展示了其經(jīng)濟體的豐富度。張勇表示，創(chuàng)業(yè)之初的使命是讓天下沒有難做的生意，而因數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展，接下來阿里巴巴會用數(shù)字技術(shù)幫助客戶和合作伙伴，共同走向數(shù)字經(jīng)濟時代。
阿里離開港股七年布局兇猛
11月26日，掛牌交易開市后，阿里巴巴股價飆升，市值直超4萬億港元，此舉也超越了騰訊控股，成為港股市值第一的公司。騰訊控股當(dāng)日開盤小幅上漲后，股價即開始下挫，截至收盤，股價已下跌0.94%，市值約為32100億港元。
過去幾年，阿里巴巴和騰訊的業(yè)務(wù)皆不斷擴大，對用戶的爭奪早已白熱化。最新財報顯示，阿里巴巴中國零售市場移動月活躍用戶為7.85億，而騰訊QQ月活躍用戶為6.534億，微信及WeChat合并月活躍用戶為11.51億。隨著人口紅利見頂，賽道布局顯得尤為重要。阿里巴巴離開港股的這七年，恰恰是其布局最為兇猛的階段。
2012年11月，馬云、張勇、童文紅以及集團置業(yè)部掀起了一場頭腦風(fēng)暴。童文紅是當(dāng)時集團置業(yè)部的負責(zé)人，負責(zé)拿地、建倉庫。銀泰的沈國軍和陳曉東也參與了討論。2013年5月，最終菜鳥網(wǎng)絡(luò)成立，阿里巴巴期望和合作伙伴打造智慧物流骨干網(wǎng)，并成為打通線上線下的關(guān)鍵。菜鳥曾被視為阿里第三大業(yè)務(wù)板塊。
2014年，螞蟻金服成立，這標志著阿里巴巴金融生態(tài)閉環(huán)完成，不再只是單一的第三方擔(dān)保業(yè)務(wù)，而是包括移動支付、個人信貸、基金管理、征信、保險等多個業(yè)務(wù)的綜合體。2016年，新零售孕育而生，盒馬鮮生開始打造線上線下消費閉環(huán)，成為阿里巴巴自營模式的試驗田。
硬幣的另一面是：阿里巴巴通過多筆先投資后并購的模式，快速圈地。2014年2月，阿里巴巴以11億美元收購高德剩余股份，后者成為其全資子公司，并且將與阿里巴巴共建大數(shù)據(jù)服務(wù)體系，以及卡位防御騰訊和百度的挑戰(zhàn)，此時O2O戰(zhàn)火正濃。同年6月，阿里收購UC優(yōu)視，組建移動事業(yè)群，整合多項移動業(yè)務(wù)。
2015年，阿里巴巴對優(yōu)酷土豆提出了全面收購計劃，該交易最終在2016年完成。在這之前，2014年，阿里巴巴已經(jīng)將香港上市的文化中國傳播集團收購，更名為阿里影業(yè)。阿里影業(yè)、優(yōu)酷土豆以及2013年阿里收購的蝦米網(wǎng)等業(yè)務(wù)組建了現(xiàn)在的大文娛體系。2018年，阿里巴巴收購了餓了么、復(fù)活口碑網(wǎng)，切入本地生活服務(wù)。
2019年11月13日，港交所披露阿里巴巴集團提交的聆訊后資料。在這份資料中，關(guān)于近期發(fā)展，阿里巴巴集團列舉了四項交易，分別是：9月，以18.25億美元收購進口電商平臺考拉；同月，獲得螞蟻金服新發(fā)行的33%股份，終止利潤分成安排；10月，與螞蟻金服以67億元人民幣購入美年大健康新增及現(xiàn)有股份；11月，以33.25億元人民幣，認購菜鳥網(wǎng)絡(luò)新發(fā)行普通股和購買一名現(xiàn)有股東若干股權(quán)，使得其股權(quán)提升至63%。
除此之外，阿里巴巴開拓下沉市場，東信證券研報稱，這是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最后的流量紅利，淘系電商“造節(jié)”加速滲透，同時戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)向聚劃算，對消費者和商家同時賦能；還不斷加碼阿里云，作為互聯(lián)網(wǎng)下半場的主戰(zhàn)場，截至2019財年，阿里云共擁有140多萬付費客戶，覆蓋約50%的“財富”排名中國500強公司以及一半以上的中國A股公司。
與七年前相比，重返香港的阿里巴巴已經(jīng)是一個全新的阿里巴巴。因此與目前的市值相比，多家券商給出了阿里巴巴更高的估值。天風(fēng)證券認為，阿里巴巴的合理市值為5500億美元，仍有超過10%的增長空間。不過，2019年4月，騰訊股價盤中回歸400港元，市值曾一度超過阿里巴巴。過去幾年時間里，兩家位置已有多次變換，分析人士認為，兩家公司未來或在此消彼長之間，共同做大市值。
阿里巴巴和騰訊競爭的下一階段已經(jīng)開始。有分析師表示，阿里二次赴港上市，核心訴求仍然是增加融資。雖然從目前看，阿里巴巴并不缺錢，但阿里增加融資之后有可能加大并購力度。阿里早已不再把目光限定在電商和零售領(lǐng)域，回歸港股上市將是阿里帝國與騰訊帝國新一輪圈地的開始。
新京報記者梁辰
