文｜陳晨
2003年，非典爆發(fā)，國內(nèi)線下交易一度面臨停滯狀態(tài)，電子商務因禍得福在夾縫中開辟出了一片新天地。而當時員工被隔離的阿里，也從此締造了它后來的傳奇故事。
疫情持續(xù)企業(yè)復工難，當中也有裁員渡劫的消息傳來。但翻開硬幣的另外一面，危中藏機。比如，在線辦公、在線教育、生鮮電商需求量暴增，同時，曾經(jīng)深陷泥潭的快遞柜也迎來了拐點。
自2月3日以來，快遞柜概念股股價不斷上漲，快遞柜制造商智萊科技2月3日收盤價53.17元，多日漲停之后2月11日收盤價為77.2元，8天股價增長45.19%，另一個制造商新北洋股價也從10.57元漲至12.36元，快遞柜運營商三泰控股股價從4.21元漲至5.27元。
玩家多掙錢的少快遞柜盈利難由來已久。
作為重資產(chǎn)的快遞柜，設備成本投入較高。在小區(qū)、寫字樓、學校等地方設柜，還要支出進場費和租金，柜機的日常維護等費用需要持續(xù)支出，在不斷布柜，快速搶占市場的腳步下，自然是一筆不菲的投入。
據(jù)了解，快遞柜這個重資產(chǎn)重運營的行業(yè)，一臺智能快遞柜一年的運維成本超過10萬元。
與之相對的，在盈利方面，似乎未能找到行之有效的盈利模式。普遍虧損的智能快遞柜企業(yè)，商業(yè)模式還未走通，也同時引來快遞員和用戶的不滿。豐巢就因為涉嫌"誘導打賞"多次被送上熱搜。
智萊科技的第一大客戶就是豐巢科技，2016至2018年公司直接向豐巢科技銷售收入占比分別為48.95%、57.22%、32.37%。
公開數(shù)據(jù)顯示，2016年豐巢虧損了2.5億，2017年又虧損3.85億元。截止2018年5月31日，豐巢科技資產(chǎn)總額為63.11億元，負債總額為17.32億元，5個月營業(yè)收入為2.88億元，繼續(xù)虧損2.49億元。
虧損也間接映射到了智萊科技的財務數(shù)據(jù)上。招股書顯示，2016—2018年，公司應收賬款的高企，應收賬款賬面價值分別為8408.86萬元、7533.72萬元和1.2億元，同時，現(xiàn)金流緊張，2016年—2018年，其投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-2561萬元，-2535萬元，-2672萬元。
同樣是豐巢核心供應商的新北洋，財物數(shù)據(jù)也不理想。根據(jù)財報，其2019前三季度實現(xiàn)營收15.59億元，同比減少13.21%；歸母凈利潤為2.19億元，同比減少15.88%；扣非歸母凈利潤為1.63億元，同比大幅下降35.63%，顯然要低于市場預期。
活的更艱難的是三泰控股。
速遞易是三泰控股旗下品牌，2012年，包裹投遞"最后1公里"的痛點讓"速遞易"快遞柜項目橫空出世。之后，三泰控股將此項目視為救命稻草，并砸入血本，先后在2014年、2015年兩次合計募資36.52億元。=
只是，救命稻草并沒有救命，反而將它推入深淵。2015年至2017年上半年，分別虧損0.38億元、13.04億元和1.97億元，并在2017年被實施退市風險警示。
日前，三泰控股徹底放棄快遞柜業(yè)務，正式宣布主營業(yè)務轉型化工(精細磷酸鹽業(yè)務)，但三泰控股現(xiàn)仍持有速遞易34%的股權。
看到曙光2月6日，國務院應對新型冠狀病毒感染的肺炎疫情聯(lián)防聯(lián)控機制舉行新聞發(fā)布會，國家郵政局表示要"積極推廣、定點收集、定點投遞、預約投遞、智能快件箱投遞的模式，盡可能減少人員之間的直接接觸"。
受到消息影響，當日快遞柜概念股大幅上漲，其中智萊科技、新北洋漲停，三泰控股漲幅也超過6%。
疫情期間，政策有望持續(xù)推動智能快件箱行業(yè)發(fā)展，無接觸配送是發(fā)展大趨勢。菜鳥裹裹、餓了么等平臺紛紛推出"無接觸配送"等服務，鼓勵消費者采用隔門交接、物業(yè)托管、自提柜寄件等方式，減少人員接觸。
無接觸配送帶來了用戶習慣的養(yǎng)成，以及智能快遞柜使用頻次的增加。在疫情結束后，快遞末端有望繼續(xù)擴大"無接觸式配送"服務的占比。業(yè)內(nèi)人士分析，年內(nèi)智能快遞有望成為多個快遞企業(yè)強需求，市場空間和滲透率或雙雙迎來快速提升。
也因此，安信證券給出投資建議：三泰控股2019年-2021年的EPS分別為0.08元、0.29元和0.37元；首次給予買入-A的投資評級，6個月目標價為5.6元。三泰控股快遞柜業(yè)務迎轉機，BPO和磷酸鹽業(yè)務穩(wěn)中，也算是擺脫了之前的退市危機。
安信證券在研報《疫情下的"柜"族崛起》中分析，作為國內(nèi)早期快遞柜運營商，三泰運營經(jīng)驗豐富，而快遞柜自身擁有大量的客戶流量資源，是線上線下數(shù)據(jù)結合的關鍵點，未來有望打造城市末端生活圈，實現(xiàn)流量變現(xiàn)。
疫情促進電商發(fā)展，進而增加投遞需求，無接觸式配送對快遞行業(yè)的影響是長期的，未來線上購買生活用品或成為趨勢，快遞量增加也會形成對智能快件箱鋪設的利好。
該研報稱，2019年的快遞柜的入柜率10.5%，在消費者習慣培養(yǎng)，快遞末端人力逐漸消失的背景下，快遞柜的需求釋放，020的交互終端平臺，滲透率有望加速提升，預計到2023年將達到30%，即2023年快逑箱保有量超200萬套，設備市場規(guī)模超500億元 。
快遞專家趙小敏在接受媒體采訪時分析，無接觸配送下，快遞柜需求量將快速增長。同時，未來快遞柜發(fā)展的方向是一體化，除了存放普通快遞的柜子，冷藏柜、冷凍柜等新興形式也會一體集成。此次需求端的變化，或加速促成這一改變。
然而，目前快遞柜的全面使用依然存在挑戰(zhàn)。比如，部分快遞柜放置于小區(qū)內(nèi)，但是一些地方規(guī)定不允許快遞員和外賣員進入小區(qū)。近日，國家郵政局也發(fā)出呼吁，快遞員能夠進小區(qū)。
（注：文中圖表來源于安信證券研報《疫情下的"柜"族崛起》）
