中國頂尖流平臺將在世界頂級唱片制作公司之一中占據(jù)很大份額。
騰訊控股近日率領包括騰訊音樂娛樂在內的聯(lián)營企業(yè)，以34億美元收購威望迪（Vivendi）的環(huán)球音樂集團（Universal Music Group）10％股權。
在2020年上半年交易完成前，預計騰訊音樂將進入第二輪收購環(huán)球音樂集團中國業(yè)務少數(shù)股權的交易。此外，該項交易給予聯(lián)營企業(yè)于2021年1月15日前買入環(huán)球音樂集團最多10％額外股權的選擇。
騰訊音樂已經是中國線上頂尖的串流公司，但該等交易將拉近與環(huán)球音樂集團旗下藝人的距離，其中包括Taylor Swift、Lady Gaga和The Beatles。
騰訊音樂也有機會付予更少的版權費取得環(huán)球音樂集團歌曲，并加強其轉授版權業(yè)務，授權其他中國串流音樂平臺上播放環(huán)球音樂集團歌曲。這項交易顯然對騰訊音樂有利，同時亦可能在幾個方面威脅網易云音樂 （Cloud Music）、阿里巴巴的阿里音樂（AliMusic）和其他競爭對手。
由為所欲為到無所顧忌
騰訊音樂擁有中國三大最受歡迎的音樂串流應用程式–QQ音樂、酷狗和酷我。這三大應用程式控制著中國音樂串流市場的四分之三，而其余市場則由規(guī)模較細的音樂播放程式持份。
網易和阿里巴巴是市場上兩個適應力較強的弱勢群體。為挑戰(zhàn)騰訊音樂，兩間公司已于2018年合并部分串流庫。去年，阿里巴巴也收購網易云音樂的7億美元股權。
然而，騰訊音樂的影響力仍能讓其與全球三大唱片制作公司達成更多獨家交易：橫跨行內的華納音樂（Warner Music）、Sony音樂娛樂公司（Sony Music Entertainment）和威望迪的環(huán)球音樂集團。該等交易導致網易、阿里巴巴和其他公司向中國反壟斷的監(jiān)管機構提出控訴，隨后該監(jiān)管機構迫使所有中國串流平臺透過轉授版權交易與競爭對手分享其版權。
騰訊音樂遵例并授權其歌曲在競爭對手的平臺上播放，但彭博去年的一份報告稱，騰訊音樂娛樂的轉授版權費可能是唱片制作公司直接版權費的兩倍。此做法在去年引發(fā)了騰訊音樂的反壟斷調查，并迫使其削減轉授版權費。
有投資者認為這項調查可能會令騰訊與環(huán)球音樂集團自去年夏天開始的談判脫軌。然而，這項交易仍獲得批準---并有很大機會讓騰訊音樂以更低的特許權使用費使用環(huán)球音樂集團的歌曲，然后再以目前價格將這些歌曲轉授給網易和阿里巴巴等競爭對手來賺取更高利潤。騰訊音樂也將由網易和阿里巴巴向環(huán)球音樂集團的直接授權付款中獲利，侮辱已大受打擊的競爭對手。
對阿里巴巴和網易而言意味什么？
由于阿里巴巴或網易均不太依賴串流音樂的收入，因此騰訊的環(huán)球音樂集團交易將不會威脅兩家公司的核心業(yè)務。阿里巴巴的大部分收入來自其核心商業(yè)業(yè)務，而網易的大部分收入則來自視頻游戲。
然而，這項交易令兩家公司更難在中國的串流音樂市場中占據(jù)一席。阿里巴巴在數(shù)碼媒體和娛樂部門下經營阿里音樂，自其2014年首次公開招股以來一直都是一個無利可圖的錢坑。
網易自2013以來招來近十二個外部投資者入股云音樂，但仍持有該部門的大部分股權。網易并未披露該部門獲利與否，但近日警示該部門的收益主要依靠非獨家交易，以及在中國發(fā)行音樂內容的獨家或非獨家授權的競爭激烈。
此外，網易從在線漫畫部門和電子商務平臺考拉撤資，并于過去一年分拆其有道教育部門來簡化業(yè)務，而維持串流音樂平臺與其戰(zhàn)略背道而馳。種種跡象表示網易未來將優(yōu)先發(fā)展其核心游戲業(yè)務，而非其音樂串流業(yè)務。
重點
騰訊音樂的投資者宜預計，與環(huán)球音樂集團達成交易將能穩(wěn)定因最近數(shù)個季度降低轉授版權費而減低的公司毛利。它亦應該鞏固騰訊作為中國串流音樂領導者的地位。
然而，這項交易將使阿里巴巴、網易及其他規(guī)模較細的中國股票難以跟上騰訊音樂的步伐。這些規(guī)模較細的公司可能無法依靠中國的反壟斷監(jiān)管機構以抑制騰訊音樂的發(fā)展，也未能阻止該公司未來對其他大型唱片制作公司作出更多投資。
