【野火財(cái)經(jīng)】自從2018年格力電器和小米集團(tuán)掌門就誰(shuí)比誰(shuí)更厲害打賭后，仍有余波蕩漾；而媒體也不時(shí)將這個(gè)話題繼續(xù)拿出來(lái)炒。于是在2019年，小米集團(tuán)就實(shí)現(xiàn)對(duì)格力電器的反超，以年收入2059億元，超過(guò)格力電器的2005億元總收入。
到2020年，雖然都遭遇疫情，但是格力電器顯然受到影響更大，于是雙方差距逐漸拉大。董明珠和雷軍賭約雖然沒(méi)有繼續(xù)，盡管有高瓴資本力挺，董明珠想要翻盤，也是相當(dāng)不容易。
小米集團(tuán)三季度財(cái)報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)收入為723億元，同比增長(zhǎng)33.5%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)大約49億元，同比增長(zhǎng)93%；不過(guò)在三季度，小米來(lái)自非經(jīng)常性損益有34.18億元，扣除非經(jīng)常性損益，則小米凈利潤(rùn)將銳減至14.63億元。
再看格力電器，三季度實(shí)現(xiàn)收入為569億元，同比減幅縮窄至2.52%。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為73.66億元，同比減少12%；實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)為65.86億元，同比減少19.41%。
單純看三季度對(duì)比，小米收入超過(guò)格力電器，但凈利潤(rùn)依舊不敵格力電器。如果扣除非經(jīng)常性損益，則格力電器利潤(rùn)水平是小米集團(tuán)5倍左右。
從2020年前三季度來(lái)看，小米實(shí)現(xiàn)總收入為1758億元，凈利潤(rùn)為115億元；扣非后凈利潤(rùn)為54億元。而格力電器前三季度實(shí)現(xiàn)收入為1275億元，凈利潤(rùn)為138億元；扣非后凈利潤(rùn)為137億元。
因此，前三季度小米總收入比格力多達(dá)約500億元；但是格力凈利潤(rùn)水平更高，扣非前，格力比小米利潤(rùn)多23億元，而扣非后格力凈利潤(rùn)則比小米多出83億元。所以，很多媒體一再說(shuō)小米再贏格力，但筆者以為這不客觀，應(yīng)該將收入和利潤(rùn)同時(shí)比較，則是雷軍“打平”董明珠。
那么小米非經(jīng)常性損益究竟來(lái)自哪里？是投資！
財(cái)報(bào)顯示，僅僅在今年三季度，小米按照公允值計(jì)算的損益為34.18億元，和去年同期只有3250萬(wàn)元；不過(guò)，按照權(quán)益法入賬的投資收益為-1070萬(wàn)元，去年同期為-2.41億元。
至于今年前三季度，小米按照公允罰計(jì)算的投資收益為61.32億元，去年同期為19.95億元；按照權(quán)益法得到的投資收益為10.13億元，去年為-3.98億元。因此小米兩大投資收益比去年增加大約55.52億元。這個(gè)就是小米利潤(rùn)中的“水分”。因?yàn)椋∶讻](méi)有現(xiàn)金流入賬，收益都是紙面上的。
從會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來(lái)計(jì)算投資收益不會(huì)有問(wèn)題，但這部分收益很多時(shí)候要取決于股市冷熱，以及所投資的公司利潤(rùn)情況，非小米自身可以決定，所以收成也就不會(huì)穩(wěn)定。
當(dāng)然，從另一個(gè)角度看，說(shuō)明小米在生態(tài)鏈上投資布局上非常給力。相反，格力電器雖然凈利潤(rùn)“誠(chéng)意滿滿”，但在投資布局上，要比小米遜色很多。
而在財(cái)報(bào)發(fā)布后，小米集團(tuán)在25日交易中不漲反而跌3.68%，雖然有前期漲幅過(guò)大出現(xiàn)回調(diào)原因，也有部分因素是投資者對(duì)小米過(guò)分依靠投資“美化”利潤(rùn)，或心存疑慮。
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