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11月2日晚間，中國銀保監(jiān)會、中國人民銀行在官網(wǎng)公布《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》（下稱新規(guī)），對網(wǎng)絡(luò)小貸公司的注冊資本金、業(yè)務(wù)范圍、貸款金額和用途、聯(lián)合貸款等方面做出新的規(guī)定，引發(fā)行業(yè)強烈關(guān)注。
某地方小貸協(xié)會負責人對作者表示，上述新規(guī)一旦實施，八成以上的網(wǎng)絡(luò)小貸公司都會面臨轉(zhuǎn)型、轉(zhuǎn)讓、甚至退出的問題。
根據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計，截至2018年末，經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)的小貸公司共有249家，其中97家注冊地集中在廣東和重慶兩地。
作為由各地金融監(jiān)管部門管理的類金融機構(gòu)，網(wǎng)絡(luò)小貸公司通過發(fā)放互聯(lián)網(wǎng)貸款將業(yè)務(wù)遍及全國，同時又可以利用資產(chǎn)證券化等形式放大杠桿，一度讓網(wǎng)絡(luò)小貸牌照比地方城商行更加“吃香”，同時，也成為各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭的標配，有的互聯(lián)網(wǎng)公司還不止成立一家。
如今新規(guī)出臺，類金融機構(gòu)因規(guī)則差異而形成的套利空間，將進一步縮小。
跨省經(jīng)營受限，重慶或損失一批頭部公司
按照新規(guī)，小額貸款公司經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)（下稱網(wǎng)絡(luò)小貸）應(yīng)當主要在注冊地所屬省級行政區(qū)域內(nèi)開展；未經(jīng)國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)批準，小額貸款公司不得跨省級行政區(qū)域開展網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)。
這一規(guī)定，將網(wǎng)絡(luò)小貸的經(jīng)營地域范圍，限定為與傳統(tǒng)線下小貸公司一致。
此外，新規(guī)還明確了網(wǎng)絡(luò)小貸的監(jiān)管體系：國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)制定網(wǎng)絡(luò)小貸的監(jiān)督管理制度和經(jīng)營管理規(guī)則，各地金融監(jiān)管部門負責網(wǎng)絡(luò)小貸的審查批準、監(jiān)督管理和風險處置。
值得一提的是，新規(guī)將跨省經(jīng)營的網(wǎng)絡(luò)小貸的管理權(quán)限收歸至中央，具體為：對極個別小額貸款公司需要跨省級行政區(qū)域開展網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的，由國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)負責審查批準、監(jiān)督管理和風險處置。而從“極個別”這樣的字眼來看，預計能獲得跨省經(jīng)營批準的網(wǎng)絡(luò)小貸并不會太多。
對于網(wǎng)絡(luò)小貸所使用的互聯(lián)網(wǎng)平臺，新規(guī)也提出了相應(yīng)的條件：互聯(lián)網(wǎng)平臺運營主體的注冊地與該小貸公司的注冊地在同一省、自治區(qū)、直轄市行政區(qū)域內(nèi)；且主營業(yè)務(wù)范圍不包括金融業(yè)務(wù)。
“此前的實際情況是，哪個省的小貸政策松，股東就去哪里新設(shè)網(wǎng)絡(luò)小貸公司?！?一位小貸行業(yè)資深人士對作者表示。
例如，因為2.3倍杠桿的政策優(yōu)勢，重慶市吸引了包括螞蟻集團、百度、京東數(shù)科、蘇寧、小米、美團、海爾、滴滴等公司在此注冊成立小貸公司。該人士預計，新規(guī)之下，重慶或?qū)p失一批頭部網(wǎng)絡(luò)小貸公司。
融資杠桿倍數(shù)并非新增要求
新規(guī)要求：網(wǎng)絡(luò)小貸的注冊資本不低于10億元；跨省經(jīng)營的網(wǎng)絡(luò)小貸公司注冊資本不低于50億元，均為一次性實繳貨幣資本。
這一標準相較于傳統(tǒng)小貸公司而言大大提高。
按照2008年出臺的《關(guān)于小額貸款公司試點的指導意見》，小貸公司的注冊資本全部為實收貨幣資本，有限責任公司的注冊資本不得低于500萬元，股份有限公司的注冊資本不得低于1000萬元。2015年國務(wù)院法制辦就《非存款類放貸組織條例（征求意見稿）》公開征求意見，其中對于小貸公司的注冊資本也延續(xù)了這一要求。
此外，對比持牌的消費金融公司，其注冊資本最低要求為3億元，也遠低于新規(guī)之下網(wǎng)絡(luò)小貸的注冊資本要求。
在對外融資方面，新規(guī)規(guī)定，網(wǎng)絡(luò)小貸公司通過銀行借款、股東借款等非標準化融資形式融入資金的余額不得超過其凈資產(chǎn)的1倍；通過發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等標準化債權(quán)類資產(chǎn)形式融入資金的余額不得超過其凈資產(chǎn)的4倍。
同時，要想獲得發(fā)行債券和資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)資質(zhì)，網(wǎng)絡(luò)小貸公司必須滿足經(jīng)營管理較好、風控能力較強、監(jiān)管評價滿足一定標準等前提條件。
不過，這一杠桿倍數(shù)并非新增要求。早在今年9月份下發(fā)的《關(guān)于加強小額貸款公司監(jiān)督管理通知》（“86號文”）里，對小額貸款公司的融資比例也是1倍和4倍杠桿的限制。該文還提到，地方金融監(jiān)管部門根據(jù)監(jiān)管需要，可以下調(diào)前述對外融資余額與凈資產(chǎn)比例的最高限額。
聯(lián)合貸款業(yè)務(wù)受出資比例限制影響大
近幾年來，擁有低成本資金的持牌金融機構(gòu)（如銀行），與擁有流量、數(shù)據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)平臺合作，形成所謂的聯(lián)合貸款模式，成為金融科技領(lǐng)域最活躍的一塊業(yè)務(wù)，并支撐起龐大的消費金融市場。
其中，互聯(lián)網(wǎng)平臺主要通過旗下的網(wǎng)絡(luò)小貸資質(zhì)來開展聯(lián)合貸款業(yè)務(wù)。
“這幾年頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺與金融機構(gòu)的出資比例，由一開始的1：4到1：10、1：20慢慢變化，一直到如今的1：99?！?上述地方小貸協(xié)會負責人向作者介紹。
以螞蟻集團為例，根據(jù)其招股說明書，截至2020年6月末，平臺促成的1.7萬億元信貸余額中，由金融機構(gòu)合作伙伴進行實際放款或已實現(xiàn)資產(chǎn)證券化的比例合計約為98%，其余2%則通過旗下小貸公司螞蟻商誠與螞蟻小微發(fā)放，招股書提到，“我們的業(yè)務(wù)模式是不利用自身的資產(chǎn)負債表開展信貸業(yè)務(wù)并且不提供擔?！?。
而按照新規(guī)要求，在單筆聯(lián)合貸款中，網(wǎng)絡(luò)小貸公司的出資比例不得低于30%，這無疑對螞蟻集團這類公司的聯(lián)合貸款業(yè)務(wù)影響較大。
按照前述1.7萬億元的信貸余額規(guī)模估算，螞蟻集團需要出資5100億元，即便通過銀行借款、資產(chǎn)證券化工具動用5倍杠桿，螞蟻集團的凈資產(chǎn)也要超過1000億元。而截至2020年6月末，螞蟻商誠與螞蟻小微兩家小貸公司的凈資產(chǎn)分別為182.4億元、175.9億元，合計358.3億元。
此外，新規(guī)還對貸款金額做出限制，對自然人的單戶網(wǎng)絡(luò)小額貸款余額原則上不得超過人民幣30萬元，不得超過其最近3年年均收入的三分之一，該兩項金額中的較低者為貸款金額最高限額。
按照網(wǎng)絡(luò)小貸的定位，網(wǎng)絡(luò)小額貸款應(yīng)當遵循小額、分散的原則，主要服務(wù)小微企業(yè)、農(nóng)民、城鎮(zhèn)低收入人群等普惠金融重點服務(wù)對象。根據(jù)此前統(tǒng)計局公布的中國人均年收入3萬元，其中有6億人的月收入在1000元，那么對自然人的單戶貸款額度將主要集中在1萬元以下這一區(qū)間。
最后，新規(guī)還約定了整改過渡期，在新規(guī)實行前經(jīng)監(jiān)管批準從事網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)的小貸公司，應(yīng)該在1年之內(nèi)完全達到各項規(guī)定要求；對未經(jīng)監(jiān)管批準已經(jīng)跨省從事網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)的小貸公司，要在三年過渡期內(nèi)完全達到各項規(guī)定要求。
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