江淮汽車9天7漲停。
標(biāo)榜“實干家”的江淮汽車，要演變成“妖股”？
近日，大眾汽車集團（中國）和江淮汽車均宣布，大眾汽車將投資10億歐元，獲得江淮汽車母公司——安徽江淮汽車集團控股有限公司（以下簡稱“江汽控股”）50%的股份，同時增持電動汽車合資企業(yè)江淮大眾股份至75%，獲得合資公司管理權(quán)。江淮大眾成為繼華晨寶馬后，第二家打破50:50股比限制的合資車企。
與此同時，大眾中國將投資約11億歐元獲得國軒高科26%的股份并成為其大股東。江淮汽車和國軒高科的總部均位于安徽省合肥市。這意味著，大眾將在合肥投資21億歐元（約166億元）。
截至6月1日收盤，江淮汽車股價為9.97元/股，最新總市值為188.76億元。自5月19日以來，江淮汽車股價已上升101%，更是在9個交易日7次漲停。
官網(wǎng)顯示，江淮汽車是一家集全系列商用車、乘用車及動力總成研產(chǎn)銷于一體、以“先進(jìn)節(jié)能汽車、新能源汽車、智能網(wǎng)聯(lián)汽車”并舉，涵蓋汽車出行、金融服務(wù)等眾多領(lǐng)域的綜合型汽車企業(yè)集團。江汽控股是江淮汽車的大股東，持股比例為25.23%。江汽控股是安徽省國資委投資的全資子公司，成立2013年10月，注冊資本25.95億元。
據(jù)了解，江淮汽車在2017年、2018年連續(xù)2年出現(xiàn)虧損，分別虧損為1.9億元、6.3億元。2019年，江淮汽車終于扭虧為盈。2020年一季度，江淮汽車?yán)^續(xù)虧損。財報數(shù)據(jù)顯示，江淮一季度營業(yè)收入為91.2億元，同比下滑37.7%，凈利潤為-3.56億元，扣非凈利潤為-4.3億元。
對于此次合作，江淮汽車方面告訴時間財經(jīng)，目前簽署的只是意向協(xié)議，后續(xù)的安排和影響尚不清楚。
汽車行業(yè)分析師張翔對時間財經(jīng)表示，此次合作如果成行，對雙方是互贏。大眾提升了合資公司持股比例，可以加快完成其電動車布局，緩解雙積分壓力；江淮則獲得急需的資金，同時可以把閑置產(chǎn)能利用起來。但因為雙方話語權(quán)強弱不同，江淮汽車或“淪為”大眾代工廠。
意在江淮大眾？
據(jù)了解，江汽控股持有5家企業(yè)股份。其中，江淮汽車是最主要公司，其他4家公司的注冊資本在375萬元到7500萬元之間。張翔表示，在燃油車板塊，大眾已經(jīng)有上汽大眾和一汽大眾，所以此次合作更多的是為了江淮大眾。
此前的2017年6月，江淮汽車與大眾汽車簽署合資企業(yè)協(xié)議，共同生產(chǎn)新能源汽車。當(dāng)年12月，江淮大眾汽車有限公司正式成立，雙方各出資10億元，分別持股50%。但江淮大眾成立后進(jìn)展卻顯得波瀾不驚。直到2018年4月，江淮大眾才推出了純電動汽車品牌思皓，首款車型思皓E20X則到了2019年9月才下線，但并非掛大眾車標(biāo)，銷量也非常慘淡。這令外界對江淮大眾的前景產(chǎn)生疑惑。
根據(jù)江淮汽車最新年報顯示，2019年江淮大眾總資產(chǎn)為17.2億元，營收為2.3億元，凈虧損3.6億元。
與此同時，隨著合資股比限制取消，各大外國車企開始“蠢蠢欲動”。2018年6月，中國宣布將陸續(xù)放開汽車合資股比限制。同年10月，寶馬宣布以36億歐元，收購華晨寶馬25%股權(quán)，將持股提高至75%。華晨寶馬也因而將成為第一家外資股比超過50%的合資車企。
隨后，大眾汽車多次傳出“緋聞”。2019年4月，有消息稱，大眾汽車正考慮收購江淮汽車大量股份。當(dāng)時，江淮汽車公告回應(yīng)稱，在新能源乘用車合資合作的基礎(chǔ)上，雙方一直就如何進(jìn)一步深化合作進(jìn)行探討。2020年5月底，路透社等媒體報道，大眾汽車正就與江汽控股50%股份展開最后談判，并購金額至少為35億元。
不容忽視的是，大眾目前正在執(zhí)行激進(jìn)的電動化戰(zhàn)略，計劃到2025年推出80款全新電動車型，實現(xiàn)年產(chǎn)電動汽車300萬輛。到2022年底，大眾集團規(guī)劃在全球范圍內(nèi)擁有16個電動汽車生產(chǎn)基地，最晚到2030年，大眾旗下所有車型陣容將全部實現(xiàn)電動化。
張翔表示，大眾在中國的新能源之路起步比較晚，相比特斯拉、比亞迪來說有不小差距。上汽大眾和一汽大眾，雖然已經(jīng)有插電類產(chǎn)品，但銷量并不好。
德國《汽車周刊》雜志獲得的內(nèi)部通話記錄顯示，大眾汽車CEO迪斯承認(rèn)特斯拉的軟件領(lǐng)先于大眾和“任何其他汽車制造商”。迪斯說特斯拉的領(lǐng)導(dǎo)地位使他“頭疼”。
為代工廠？
值得一提的是，大眾汽車還面臨著雙積分的壓力。工信部今年4月發(fā)布的《關(guān)于2019年度乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分情況的公示》顯示，上汽大眾、一汽大眾的2019年新能源汽車積分實際值均不達(dá)標(biāo)，分別為9.14萬分、5.69萬分，而兩者的達(dá)標(biāo)值分別為18.8萬分、20.2萬分，距離達(dá)標(biāo)均有較大距離。
對于江淮大眾的未來規(guī)劃，大眾中國表示，合資公司計劃到2025年再推出5款純電動汽車，將更加完善的研發(fā)中心列為大眾汽車集團研發(fā)團隊的一員，同時依據(jù)大眾汽車標(biāo)準(zhǔn)重建全方位的電動汽車工廠，并于2023年之前實現(xiàn)MEB平臺的投產(chǎn)。
江淮汽車公告也顯示，在大眾中國投資成為江淮大眾75%股權(quán)的股東后，大眾集團有意愿授予其大眾集團旗下的主流品牌及一系列新能源產(chǎn)品。江淮大眾將逐漸擴大規(guī)模并力爭在2029年間達(dá)到年產(chǎn)量35萬到40萬輛。各方正在就具體品牌、產(chǎn)品及產(chǎn)量計劃進(jìn)行洽談和商議。
乘聯(lián)會秘書長崔東樹分析稱，未來大眾大概率會引入其旗下的中低價位車型，畢竟中國中低價位新能源汽車的市場十分巨大。2018年，大眾、江淮汽車、西雅特就曾簽署協(xié)議，將在2020年到2021年將大眾旗下低端品牌西雅特引入中國。
那除了錢，江淮還能從中得到什么？一位江淮大眾部門主管表示，大眾占江淮控股50%股份，肯定會有些技術(shù)投入，但沒有太多指望，本來想跟著大眾躺贏，看來是靠誰都不行，只能培養(yǎng)自己的核心競爭力?！?/p>
還有一部分人則直接持悲觀態(tài)度?！昂臀覀冴P(guān)系不大了，以后可能要叫大眾江淮”，“他以為江淮還是主導(dǎo)，至少也是平等關(guān)系，沒想到淪為了打工仔”，一位江淮內(nèi)部員工在接受時代財經(jīng)采訪時說。
雖然與華晨類似，江淮汽車也降低了合資公司的持股比例，但它們在二級市場的表現(xiàn)卻迥異。目前，江淮汽車股價已翻倍；截至2020年6月1日，華晨中國收盤價6.89港元/股，與2018年10月11日公布股權(quán)調(diào)整消息前一天的10.76港元/股收盤價相比，一年半的時間內(nèi)，華晨中國股價已累計下跌36%。（北京時間財經(jīng) 歐陽西子）
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